铁矿石周报：钢厂库存回升 矿价延续偏强走势

请务必阅读最后重要事项 第1页 2017年12月3日星期日 铁矿石周报 （Iron Ore Weekly Report） 评级：上涨 分 析 师：钢铁建材组 汤冰华 执业编号：F3038544（从业） 电 话：010-68578617 邮 箱：tangbinghua@foundersc.com 铁矿石与wind商品指数2017年走势对比 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 更多精彩内容请扫描上方二维码 关注方正中期官方微信 钢厂库存回升 矿价延续偏强走势 行情展望及操作建议: 限产至今，仍主要影响唐山等地，河北以外地区尚不显著，南方地区钢厂进口矿库存持续回升，而周内钢材需求较好，价格坚挺，带动矿价上涨的同时也激发钢厂补库热情，国内钢厂铁矿石平均库存时隔六周后首次回升，钢价上涨吨钢利润继续增加，高品需求较好，而库存维持低位也导致结构性问题对矿价支撑加强，短期看需求仍能持续，价格下行压力不大，而市场对年后供需好转预期仍存，因此1805将延续强势，不过近日河北地区限产力度在度加强，短期注意对现货需求影响。操作上，多单续持，上方压力570元。 行业重要信息： 1. 统计局：中国11月官方制造业PMI为51.8，比上月上升0.2个百分点，制造业继续保持稳中有升的发展态势。 2. 中国证券报：年末常见“钱紧”，但今年资金面“年关难过”的情形大概率不会再现。 3. 11月，全国50大城市土地出让金超过3万亿元，同比增长37.3%，刷新历史同期记录。 4. 美联储提名主席鲍威尔：美联储在12月FOMC货币政策会议上加息的理由正在集聚，诸多条件都支持12月加息。 5. 本轮成品油调价周期内（11月17日-11月30日），受多重因素综合影响，因此本轮成品油调价迎来年内第七次搁浅。 请务必阅读最后重要事项 第2页 1.行情回顾 1.1 期货市场：上周铁矿石期货周初探底后随后连续三日收涨，1805重回60日线上方，最终周内收涨12.5元，涨幅2.43%。市场交投活跃，主力合约成交量增加30.49 万手，持仓量增加23.61 万手。 1.2 现货市场：上周，期价持续走强带动钢厂补库热情，现货成交情况环比回升，。截至上周五，普氏62%FeCFR收涨1.60 美元至69.3美元/干吨，涨幅为2.36%；普氏65%FeCFR收涨5.20 美元至84.45美元/干吨，跌幅为6.56%；普氏58%FeCFR收涨5.20 美元至39.4美元/干吨，涨幅为15.20%。国产矿价格走势相对平稳，价格涨跌互现，其中迁安、迁西、淄博、唐山和邯邢65%-66%铁矿石价格分别收于660、640、688、650和618元，涨跌幅分别为0.00%、0.00%、2.69%、0.62%和3.69%。 1.3 海运市场：截止上周四，BDI报收于1578.00 点，环比上周涨9.20%； BCI指数报收于3848.00 点，周环比涨12.51%。程租运费来看，海岬型船巴西图巴朗至中国青岛海运费18.54 美元/吨，周涨0.36 美元，幅度为1.96%；西澳至中国海运费8.77 美元/吨，周涨1.16 美元/吨，幅度15.16%。 2.供需情况分析 2.1 澳巴发货回落 北方港口到货增加 截至2017-11-26当周，澳大利亚发往中国铁矿石总量为1222.9万吨，环比增-288.1万吨或-19.07%，巴西铁矿石发货量为749.1万吨，环比增-56.6万吨或-7.02%。四大矿山铁矿石总发货量为1806.1万吨，周增-15.48%，其中淡水河谷发货684.9万吨，增-0.32%，力拓发货459.5万吨增-32.67%，必和必拓发货388.3万吨增-16.49%，FMG发货273.4万吨增-9.56%；北方港口到货量为1080.1万吨增24.26%。 2.2 期价上涨带动钢厂补库 进口矿库存近六周首回升 上周，国内大中型钢厂进口库存平均库存可用天数为22.5天，周变动0.5天，废钢库存可用天数为8天，周变动-0.5天。国内45个港口铁矿石库存总量为14135.50 万吨，周变动150.56 万吨或1.08%；其中澳洲矿7382.42 万吨，周增54.55 万吨，巴西矿3715.33 万吨，周增70.79 万吨，二者占比78.51 %增5.10%。按品种分，贸易矿4812，球团183，精粉690，块矿1357。日均疏港量261.75万吨，周增-5.16%。 2.3 环保督查严格 内矿复产难度较大 2017年11月17日-12月01日，国内266座矿山产能利用率为62%，环比下降1.0%，其中大型矿山52%，增0.9%，中型矿山17.2%，环比增1.3%，小型矿山23.5%，环比增6.1%；国内266座矿山铁精粉日均产量40万吨，环比降0.7万吨，其中大型矿山6.3万吨，环比增0.1万吨，中型矿山0.8万吨，环比持平，小型矿山0.2万吨，环比持平；国内矿山开工率为34.2%，环比增-6.8%，其中大型矿山开工率39.6%，增-12.4%，中型矿山开工率23.1%，增5.9%，小型矿山开工率23.5%，增0%。 2.4 需求较好库存低位 钢价上涨利润继续上涨 上周，全国盈利钢厂占比85.28 %，周环比增0.00 %；沪螺纹钢报价4644.00 元/吨，周涨366.00 元/吨，热轧卷板报价4244.00 元/吨，周涨100.00 元/吨；螺纹吨钢毛利1601.84 元/吨，周变动250.97 元/吨，热轧卷板吨钢毛利1079.96 元/吨，周变动23.62 元/吨。 请务必阅读最后重要事项 第3页 2.5 下游需求好于预期 钢材库存继续回落 上周，国内五大钢材品种社会库存总量为800.21 万吨，周环比变动-34.22 万吨或-4.10%，其中35个城市螺纹钢库存为316.05 万吨，周变动-18.86 万吨或-5.63%，35个城市线材库存为91.82 万吨，周变动-5.19 万吨或-5.35%，31个城市中厚板库存为102.02 万吨，周变动0.56 万吨或0.55%，26个城市冷轧板库存为105.58 万吨，周变动-1.05 万吨或-0.98%，33个城市热轧板库存为184.74 万吨，周变动-9.68 万吨或-4.98%。 2.6 限产力度小幅加强 高炉开工继续回落 上周，全国163家钢厂高炉开工率为63.12%，周增-0.42%，高炉产能利用率71.96%，环比降0.67%%，剔除淘汰产能的利用率为78.09%，周环比回落0.72%；高炉检修容积为212166立方米，周增3040立方米，检修量为61.82万吨，周增1.02万吨，检修限产量为70.97万吨，周增0.89万吨。10月下旬，国内重点钢企粗钢日均产量为177.18万吨，旬增-1.66 %，估算国内钢企粗钢日均产量为225.83万吨，旬增-3.17 万吨。 3. 价差分析 3.1 结构性问题仍存 但较前期力度减弱 上周，普氏65%Fe:CFR与58%Fe:CFR价差为45.05美元/干吨，周环比变动0美元/干吨或0.00%，较前期高点回落14.43%。 3.2 现货价格坚挺 近月合约 截至上周五，I1801与I1805间价差为-6元/吨，周环比变动12元或-66.67%。 4.一周数据跟踪 1.53%4.07%4.34%5.27%4.75%5.92%2.36%6.56%15.20%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%卡粉纽曼粉麦克粉PB粉杨迪粉罗布河粉62%Fe65%Fe58%Fe 图：铁矿石港口现货及普氏指数一周涨跌情况 请务必阅读最后重要事项 第4页 4.94%2.43%0.97%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%I1801I1805I1809 9.20%12.51%1.96%15.16%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%BDIBCI巴西-青岛西澳-青岛 图：铁矿石期货活跃合约一周涨跌 图：海运指数及铁矿石海运费一周涨跌 2003004005006007008009001000元/吨活跃合约结算价 图：铁矿石期货活跃合约结算价走势 5101520253035010203040502009-112010-052010-112011-052011-112012-052012-112013-052013-112014-052014-112015-052015-112016-052016-112017-052017-11美元/吨西澳-青岛巴西-青岛 图：铁矿石海运费历史变动情况 0100200300400500600700800900力拓必和必拓福蒂斯丘淡水河谷 6008001000120014001600到货量:铁矿石:北方港口 图：主要矿山发货情况 图：北方港口铁矿石到货量 请务必阅读最后重要事项 第5页 020406080100国产矿山开工率 22023024025026027028029030031090001000011000120001300014000150002016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-11港口库存日均疏港量 图：国产矿山开工情况 图：铁矿石港口库存变动情况 0510152025303540进口铁矿石废钢 70758085909510001020304050607080高炉检修量:全国检修限产量:全国高炉开工率:全国 图：钢厂铁矿石库存情况 图：港口高炉开工与检修情况 110120130140150160170180190200日均产量:粗钢:重点企业(旬) 020406080100%盈利钢厂:全国 图：国内重点钢企粗钢日均产量 图：全国钢厂盈利占比情况 请务必阅读最后重要事项 第6页 200400600800100012000101020303040506060708080910101112万吨螺纹钢社会库存201220132014201520162017 1002003004005006001/62/63/64/65/66/67/68/69/610/611/612/6万吨热卷社会库存201220132014201520162017 图：螺纹钢社会库存历年情况 图：热轧卷板社会库存历年情况 5152535455565%Fe:CFR-58%Fe -50050100150期现价差 图：铁矿石高低品位矿价差 图：铁矿石期限价差 -40-2002040608010012014005-2406-2407-2408-2409-2410-2411-2412-24I1801-I1805I1701-I1705I1601-I1605 图：铁矿石1-5价差近三年走势情况 请务必阅读最后重要事项 第7页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 联系方式： 方正中期期货研究院 地