宝城期货豆类油脂早报（2026年9月16日）

该研报分析了豆粕、豆油和棕榈油的短期及中期市场观点。豆粕短期和中期均震荡偏强，主要受美豆产量预估、出口与压榨需求支撑，成本驱动主导，但高库存弱基差持续压制现货基差。豆油短期震荡，中期震荡偏强，受EPA政策扰动和美豆成本支撑，但国内棕榈油期价持续承压，豆棕价差倒挂抑制消费。棕榈油短期和中期均震荡偏强，马棕库存上调带来近端累库压力，但远端生柴政策和天气题材提供支撑，国内买船增多和到港压力持续，供强需弱格局凸显。

豆类油脂赛道近期呈现震荡分化态势。豆粕受美豆产量预估和出口需求支撑，成本驱动明显，但高库存压制基差。豆油跟随外盘波动，EPA政策扰动和美豆成本提供支撑，但国内棕榈油期价承压，豆棕价差倒挂抑制消费。棕榈油马棕库存上调带来累库压力，国内买船增多和到港压力持续，供强需弱格局明显。整体看，成本支撑与库存压力交织，市场波动性较大。

报告重点分析了豆粕、豆油和棕榈油的短期及中期市场观点。豆粕关注美豆产量、出口、压榨需求及成本驱动，同时强调高库存弱基差的影响。豆油分析EPA政策扰动、美豆成本支撑及国内棕榈油期价承压，关注豆棕价差对消费的抑制。棕榈油关注马棕库存上调、近端累库压力及远端生柴政策和天气题材支撑，同时强调国内买船增多和到港压力对市场的影响。

当前豆类油脂市场现状呈现震荡分化格局。豆粕受美豆产量和出口需求支撑，成本驱动明显，但高库存压制基差，短期跟随成本端波动。豆油跟随外盘，EPA政策扰动和美豆成本提供支撑，但国内棕榈油期价承压，豆棕价差倒挂抑制消费。棕榈油马棕库存上调带来累库压力，国内买船增多和到港压力持续，供强需弱格局凸显。整体看，成本支撑与库存压力交织，市场波动性较大。

该研报提示豆类油脂市场面临多重风险。豆粕需关注美豆产量和出口变化，以及国内高库存对基差的压制。豆油需关注EPA政策变动和美豆成本波动，同时警惕国内棕榈油期价承压和豆棕价差倒挂对消费的抑制。棕榈油需关注马棕库存上调和近端累库压力，以及国内买船增多和到港压力带来的供应压力。此外，国际油价波动和地缘政治风险也可能对市场产生影响。