原油保持高位，各国长期国债再创新高

市场分析

• 伊朗局势：美伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡航运受阻，加剧全球能源风险，原油价格保持高位。特朗普宣布对伊朗采取“史上最严厉经济行动”，美伊和谈未见实质性进展，冲突长期化风险上升。
• 美联储政策：美联储9月议息会议在即，沃什强调通胀控制的重要性，年内加息概率较高。美日法等各国长期国债再创近年新高，货币信用风险持续上升。
• 美国中期选举：11月3日美国中期选举将决定美国两院改选情况，特朗普支持率走低，共和党可能保住参议院，失去众议院。中选围绕财政扩张预期博弈，对美债利率影响较大，当国会控制权向在野党转移时，执政党财政扩张能力受限，美债利率震荡偏弱。
• 国内政策预期：中国8月出口和进口均保持两位数增长，中美元首秋季互访、美国中期选举与深圳APEC构成密集政治窗口期，关注国内政策预期。

分板块分析

• 贵金属：黄金在美伊冲突及9月加息概率提升的影响下，现货黄金价格震荡下行跌破4300美元/盎司，或将迎来入场机会。
• 能源：美国库欣原油库存降至约2000万桶的运营低位，为2014年10月以来的最低水平，美国战略石油储备原油库存降至1983年以来最低水平。
• 农产品：关注厄尔尼诺的气候预期，以及对应减产影响。
• 黑色系：关注国内政策预期，以及低估值的修复可能。

策略建议

• 商品和股指期货：贵金属和部分农产品逢低做多。

风险提示

• 地缘政治风险（能源板块上行风险）
• 全球经济超预期下行（风险资产下行风险）
• 美联储超预期收紧（风险资产下行风险）
• 海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）

要闻

• 乌克兰袭击俄罗斯锡兹兰炼油厂等目标。
• 美军承认在“史诗之怒”行动中弹药补给方面存在瓶颈。
• 伊朗外长将于9月16日访华。
• 中国8月一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市环比降幅总体收窄。