FICC日报：原油保持高位，各国长期国债再创新高

市场分析

• 伊朗局势：美伊冲突持续升级，特朗普宣布对伊朗采取“史上最严厉经济行动”，霍尔木兹海峡航运受限，全球原油库存低位，地缘政治风险加剧，推动油价及部分化工品上行，美伊局势长期化风险上升。
• 美联储政策：美联储议息会议临近，沃什强调通胀目标，日本央行和韩国央行已加息，需警惕国债利率持续抬升对流动性带来的风险。美国8月非农就业和CPI数据强劲，年内加息概率较高。
• 美国中期选举：11月3日美国中期选举将影响国会控制权，最新民调显示特朗普支持率走低，共和党可能保住参议院。历史数据显示，参众两院分裂时黄金表现优于其他商品，中选后或迎来伊朗局势转折契机。

国内政策预期

• 中国出口进口：中国8月出口和进口同比增长，连续4个月保持两位数增长。
• 政策窗口期：中美元首秋季互访、美国中期选举和深圳APEC会议构成密集政治窗口期，关注国内政策预期。
• 板块机会：贵金属等待调整后的入场机会；能源方面关注美国原油库存低位；农产品关注厄尔尼诺减产影响；黑色板块关注国内政策预期和低估值的修复可能。

策略

• 商品和股指期货：贵金属和部分农产品逢低做多。

风险

• 地缘政治风险（能源板块上行风险）；全球经济超预期下行（风险资产下行风险）；美联储超预期收紧（风险资产下行风险）；海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。

要闻

• 乌克兰袭击俄罗斯炼油厂和无人机设施；美国承认对伊朗目标发射弹药导致库存短缺；伊朗外长将访华；中国8月一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市降幅收窄。

图表

• 包含花旗经济意外指数、30大中城市商品房成交面积、五大上市钢材消费量、中美国债利差、美元兑主要汇率、美元指数、利率走廊、期货价格和基差汇总表等图表。

宏观经济、利率、外汇、商品数据

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研究员及联系方式

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