![上调目标价至41.5港元，维持“中性”评级](https://static.fxbaogao.com/pub/static/1660527436663.jpg?x-oss-process=image/resize,p_30/format,webp")
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这份研报的主要内容是什么？
花旗环球发布研报，上调普拉达目标价至41.5港元，维持“中性”评级。报告指出普拉达品牌第二季度同店销售趋势改善，MiuMiu增长正常化，集团EBIT利润率展现韧性。花旗维持2026至2028财年销售额预测，但下调毛利率及EBIT预测，预计2026至2028财年EBIT利润率分别为19.6%、20.1%及20.8%，扣除Versace影响后利润率将扩展10个基点。
该行业的发展趋势如何？
报告显示普拉达品牌第二季度同店销售趋势改善，MiuMiu增长正常化，表明品牌在竞争激烈的市场中仍保持一定韧性。花旗预计2026至2028财年销售额将分别增长4.4%、4.1%及4.1%，按固定汇率计算，显示品牌有持续增长潜力。但需注意外汇及Versace影响带来的稀释效应，可能对利润率造成一定压力。
研报重点分析了哪些方面？
研报重点分析了普拉达品牌第二季度同店销售表现，MiuMiu品牌增长情况，以及集团EBIT利润率变化。花旗上调目标价至41.5港元，维持“中性”评级，并预测2026至2028财年销售额、EBIT及每股盈利，同时下调毛利率预测。报告特别指出Versace并入带来的稀释效应，以及对利润率的影响。
当前市场对普拉达的判断是怎样的？
当前市场对普拉达的判断显示品牌在竞争激烈的市场中仍保持一定韧性，第二季度同店销售趋势改善，MiuMiu增长正常化，集团EBIT利润率展现韧性。花旗环球上调目标价至41.5港元，维持“中性”评级，认为品牌有持续增长潜力，但需关注外汇及Versace影响带来的稀释效应。
研报中提示了哪些风险？
研报提示的主要风险包括外汇波动及Versace并入带来的稀释效应，这可能导致毛利率及EBIT预测下调。此外，虽然品牌第二季度同店销售趋势改善，但MiuMiu增长正常化进程仍需持续观察。花旗预计2026至2028财年EBIT利润率分别为19.6%、20.1%及20.8%，但若扣除Versace影响，利润率扩展幅度可能不及预期。