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上调目标价至8.7港元，维持“中性”评级

2026-04-01 交银国际坚守此念

石药集团(01093):上调目标价至8.7港元,维持"中性"评级交银国际交银国际(0.345,0.00,0.00%)发布研报称，上调石药集团(9.1,0.00,0.00%)(01093)目标价至8.7港元，认为当前估值合理，维持“中性”评级。该行调整对该公司2026-2027年盈利预测，基于授权费收入确认节奏的最新预测，因此上调目标价。受授权费收入确认节奏的影响，2025年第四季业绩未达预期，但成药产品销售持续录得边际改善。2026年，新品销售放量及大额授权费收入将成为绩效核心驱动力。公司在研发和出海上保持高效执行力，推动创新管线价值快速兑现，但核心业务或尚需时日走出监管和竞争压力的影响，因此维持“中性”评级。

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