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智驾商业模式能否跑通？
研报指出FSD订阅人数加速增长，Q2北美超过55%交付车辆启用FSD订阅，消费者付费意愿高，商业模式有望跑通。Tesla FSD订阅数加速增长，Q2活跃付费订阅数达14万辆，同比增长220%，环比净增2万辆。这表明市场对智驾服务的接受度提升，商业模式正逐步验证其可行性。
新能源汽车行业发展趋势如何？
研报预测2026年H1乘用车零售量预计同比增长20%，达到1500万台，高端化加速，20万以上市占率前十车企销量份额持续提升。出口市场表现突出，2025年乘用车出口销量预计达833万台，同比增长68%，2026年E出口销量预计达960万台，同比增长117%。智能化趋势方面，智能驾驶有望迎来拐点，智能座舱进入主动服务时代。华为、小鹏等企业积极布局智能驾驶和座舱技术，推动行业智能化升级。
本报告重点分析了哪些方向？
本报告重点分析了智驾商业模式的逐步跑通情况，包括FSD订阅人数增长、消费者付费意愿等关键数据。同时，报告展望了2026年H2销量，指出内销有望修复，出海持续高增，高端化加速。此外，报告还分析了出口市场表现，以及智能化趋势，指出智能驾驶有望迎来拐点，智能座舱进入主动服务时代。
当前新能源汽车市场现状如何？
当前新能源汽车市场呈现内销有望修复、出海持续高增的特点。2025年乘用车出口销量预计达833万台，同比增长68%，2026年E出口销量预计达960万台，同比增长117%。高端化加速，20万以上市占率前十车企销量份额持续提升，2026H1蔚来汽车市占率预计达26.8%。智能驾驶和智能座舱技术加速落地，推动行业智能化升级。
本报告有哪些风险提示？
本报告提示，尽管新能源汽车行业前景广阔，但仍需关注市场竞争加剧、技术迭代快速等风险。智驾商业模式的跑通仍需时间验证，消费者付费意愿可能受经济环境等因素影响。此外，出口市场表现可能受国际政治经济形势影响，智能化技术的快速迭代可能带来技术路线选择的风险。投资者需关注行业动态，谨慎评估投资风险。