南京市浦口区国有资产投资经营有限公司信用评级报告

概况

浦口国资成立于2004年，由大江北集团控股，实际控制人为浦口区国资办。公司主要负责浦口区重点工程的投融资、建设、运营和管理，业务涵盖基础设施建设、药业销售、自来水业务、粮食购销、租赁和房产销售等。

外部环境

• 宏观因素：全球经济波动，主要经济体低速增长，通胀水平上升。我国经济运行总体平稳，新旧动能切换，高技术产业和新型基建投资相对较强。
• 行业因素：城投企业化债成效显现，融资环境仍偏紧，行业转型加速。
• 区域因素：浦口区是南京市跨江发展战略的重要承载区，经济保持增长，产业结构不断优化升级。

业务运营

• 业务地位：浦口区重要的基础设施建设和国有资产运营主体。
• 经营规模：资产规模保持增长，2026年3月末总资产达627.77亿元。2025年营业收入17.09亿元，主要来源于基础设施建设、自来水销售和租赁业务。
• 业务板块：
  • 基础设施建设：主要负责教育、卫生、文化体育和水利等工程的代建，项目回款进度较缓。
  • 房产销售：安置房销售业务毛利率较高，商品房销售业务盈利性一般。
  • 药业业务：由老山药业经营，主营业务为蜂制品，毛利率较高。
  • 自来水业务：由自来水公司运营，具有区域垄断性，定价能力和盈利能力较强。
  • 粮食购销业务：由粮食购销公司经营，主要承担粮食收储和轮换职能，毛利为负，但每年可获政府补助。
  • 租赁业务及其他：租赁业务毛利率较高，其他业务包含物业管理、测绘服务、旅游服务等。

财务

• 财务杠杆：刚性债务规模总体呈扩张态势，资产负债率逐步攀升，目前处于偏高水平。
• 资产：以流动资产为主，主要由货币资金、应收账款、其他应收款和存货构成。存货主要为基础设施建设以及自营房地产项目的建设成本。
• 所有者权益：资本结构较稳健，实收资本和资本公积合计占所有者权益比重为71.09%。
• 负债：以非流动负债为主，主要由刚性债务、应付账款、其他应付款和递延所得税负债构成。刚性债务占负债总额的比重较高，以中长期刚性债务为主。
• 偿债能力：经营环节现金流持续呈净流出状态，EBITDA对利息支出及刚性债务的保障程度偏弱。流动比率和现金比率处于较好水平，但资产实际流动性一般。

调整因素

• ESG因素：公司治理结构完善，内部控制制度健全。
• 表外因素：不存在对外担保或其他或有事项。
• 业务持续性：未发现公司存在主业持续性明显减弱的迹象。
• 其他因素：关联交易主要为关联担保和关联方应收应付等方面。

外部支持

公司是浦口区重要的基础设施建设和国有资产运营主体，业务开展对于完善区域基础设施配套、促进区域经济发展具有积极作用。公司股东为大江北集团，实际控制人为浦口区国资办，可获得政府及股东在业务及资金方面的支持。

评级结论

浦口国资主体信用等级为AA+，评级展望为稳定。