中报点评：量价齐升，业绩高增长

核心观点与关键数据

鹏辉能源2026年半年度报告显示公司业绩高增长，主要受益于锂电池出货量增长和盈利能力提升。2026年上半年，公司实现营收109.78亿元，同比增长155.27%；归母净利润8.16亿元，同比增长1025.39%。公司锂电池产业营收总体持续增长，2025年增长50.98%，锂电池在公司营收中占比维持在92%左右。

储能行业高增长

全球及中国储能需求快速增长，2025年中国储能锂电池出货630GWh，同比增长88.06%。国内层面，新型储能被纳入国家战略性新兴支柱产业；海外方面，美国、欧洲、中东、拉美等地区储能项目持续落地。鹏辉能源储能电芯出货量位列全球前八，户用储能电芯出货量全球第一。

公司锂电池业务展望

公司锂电池营收增速提升，预计2026年高增长。主要基于：行业需求持续高增长（AIDC相关电池产品布局），技术创新与产品开发（588Ah大容量电芯、122Ah高能户储电芯等），行业地位（全球前八、户用储能第一），全球化生产网络（九大智能化制造基地，产能利用率165.72%）。

盈利能力改善

2026年上半年，公司销售毛利率19.59%，同比提升7.10个百分点。预计2026年公司盈利能力稳中有升，主要得益于原材料价格走势和公司行业地位。

投资评级与预测

首次给予公司“增持”投资评级。预测公司2026-2028年摊薄后的每股收益分别为3.82元、5.92元与7.91元，对应PE分别为15.07倍、9.73倍与7.28倍。目前估值相对行业水平偏低，结合行业发展前景、公司历史估值水平、行业地位及未来三年业绩增长预期。

风险提示

行业竞争加剧、储能市场出货不及预期、上游原材料价格大幅波动、动力电池价格下降超预期、汇率大幅波动。