力勤资源2026中期报告

公司简介

力勤资源是一家覆盖整个镍产业链的公司，业务范围包括镍资源采购、镍产品贸易、镍产品生产和销售等。公司在镍矿贸易方面是中国最大的镍矿贸易商，在冶炼和生产领域，积极响应“一带一路”倡议，实施国家新能源等战略产业的发展战略，聚焦全球关键镍资源和主要资源生产区域的布局，与印尼合作伙伴共同投资建设了位于印尼奥比岛的独立工业园区，完成了镍产品的水冶项目和火冶项目的生产布局，以及园区内的生产辅助配套设施，确保了公司在冶炼、生产原料和公共辅助设施等方面的自主性，并在镍产品冶炼领域取得了各种突破和显著进展。

公司业务

• 镍资源采购和贸易：力勤资源是中国的最大镍矿贸易商，主要从菲律宾和印尼等拥有世界上最丰富红土镍矿资源的国家和地区采购红土镍矿，并与Nickel Asia Corporation和CTP Construction and Mining Corp.等菲律宾主要镍矿公司建立了长期稳定的业务关系，从而确保了红土镍矿的稳定和长期供应。公司还从事铁镍合金的交易，主要从印尼采购铁镍合金用于其贸易业务。
• 冶炼和生产：力勤资源于2017年拓展业务范围，覆盖了镍产品的生产。公司掌握了完整的镍产品火冶和水冶生产工艺，从中国江苏省逐步建立了全球镍产品的生产能力。公司在中国的江苏省宿迁市（“江苏设施”）拥有三条采用旋转窑-电炉法（“RKEF法”）的铁镍合金生产线，江苏设施的总设计生产能力为每年18000金属吨铁镍合金。在印尼奥比岛，公司与印尼合作伙伴共同投资了两个镍产品生产项目，包括（i）水冶项目HPAL项目，一个设计总产能为每年120000金属吨镍钴化合物（包括14250金属吨钴）的水冶项目，以及（ii）火冶项目RKEF项目，一个采用RKEF法的火冶项目，设计总产能为每年280000金属吨铁镍合金（其中，公司参股的HJF项目的火冶生产能力为95000金属吨铁镍合金）。截至本报告日期，公司的奥比岛项目的所有生产线均已达到设计产能，拥有年产能400000金属吨镍的大型生产能力。公司的镍钴化合物和铁镍合金产品广泛应用于快速发展的新能源汽车（NEV）和不锈钢市场。

公司优势

• 全球一体化绿色循环产业生态系统：力勤资源持续深化其在整个镍产业链的存在感，在2026年上半年实现了生产能力、工艺技术、绿色循环发展和客户协同等方面的多维升级，构建了资源、生产、市场和低碳倡议之间深度链接的集成竞争优势，持续增强其在复杂地缘政治环境和商品周期中的运营韧性。
• 优化生产工艺和技术优势降低生产成本：力勤资源利用持续的技术创新和深厚的行业经验，建立了涵盖火冶和水冶两种核心工艺路径的多元化产品组合，建立了镍产业链从中间产品到精深产品的全面覆盖。公司深度掌握并持续优化第三代HPAL技术，在湿法冶金项目成本控制方面建立了显著的竞争优势；同时，在火冶领域，通过大规模运营和技术升级，进一步巩固了生产能力。在运营效率方面，通过精细管理和供应链协同，公司持续提高产能利用率和成本控制能力，实现了优于行业平均水平的盈利能力，持续巩固其核心竞争力。
• 长期稳定的资源供应和优质客户群：作为新能源产业链的关键战略资源，镍的稳定供应对公司业务扩张和行业地位巩固至关重要。力勤资源利用在镍产业链多年深耕的行业资源和运营经验，与上游供应商和下游客户建立了长期稳定的战略合作关系。公司持续深化与印尼和菲律宾的矿山合作，通过锁定长期协议和技术创新，建立了稳固的镍矿供应体系，有效增强了供应链的稳定性和抗风险能力。同时，公司积极拓展新的资源渠道，实施多元化供应策略，灵活应对全球市场波动和潜在的地缘政治风险，为公司可持续发展奠定了坚实基础。
• 下游行业蓬勃发展，公司镍产品市场需求预计将进一步增加：力勤资源的镍产品主要应用于新能源汽车和不锈钢等下游行业。这两个终端市场都呈现出良好的发展趋势，公司的镍产品将充分受益于下游需求的持续释放。在新能源汽车市场，全球许多国家都设定了汽车电气化目标。根据中商产业研究院的数据，2024年中国新能源汽车在新车销量中的渗透率为44.4%，预计将进一步上升到2029年的82.0%。在政策层面，2026年上半年，中国继续加大支持新能源汽车消费的政策力度。新能源汽车购置税减半政策正式实施，农村地区新能源汽车推广补贴和促销活动也在同步推进。加上“十四五”智能网联新能源汽车产业发展规划发展思路的向前展望，这些因素持续推动新能源汽车销量和渗透率的稳步增长。新能源汽车市场的快速发展，为三元电池行业创造了广阔的市场空间。三元电池凭借其相较于其他技术路线更高的能量密度和实际续航里程，占据着重要的市场地位。随着三元电池高镍化趋势的深入，对镍硫酸盐和钴硫酸盐等关键上游原材料的需求预计将进一步释放。公司准确把握新能源汽车行业的发展机遇，积极布局硫酸盐和钴硫酸盐的产能。印尼水冶项目已全面投产，设计产能为每年120000金属吨镍钴化合物（包括14250金属吨钴），为公司在新能源原材料供应领域奠定了新的竞争优势。
• 通过独立工业园区生产布局，在行业内构建差异化竞争优势：力勤资源利用印尼合作伙伴在奥比岛保留的大量优质红土镍矿资源，在奥比岛项目规划筹备阶段，就前瞻性地规划了自身的奥比岛工业园区，从而建立了一个涵盖镍矿供应、辅助材料制备和镍产品冶炼加工的完整采矿和冶炼工业体系。公司的冶炼生产线集中位于其自有的奥比岛工业园区，工厂区域与镍矿开采区紧密相邻，整个原料提取和冶炼加工过程都可以在工业园区内进行，从而无需进行镍矿的远距离运输。该工业园区是公司及其印尼合作伙伴开发的奥比岛项目专属的配套设施，通过整体集约化规划，工业园区的生产布局构建了行业内差异化的竞争优势。通过持续的建设和改进，工业园区现已配备了专业的港口和码头、标准化的仓储和物流堆场，以及稳定的辅助工业用水、电力供应和集中蒸汽系统。同时，配套建设了硫酸厂和石灰加工厂等核心辅助材料生产单元，确保了冶炼所需的关键辅助材料可以自产自给，实现了核心生产和运营环节的独立和控制。此外，工业园区拥有丰富的独立土地空间，允许灵活全面地规划布置冶炼生产线、仓库存储和冶炼废渣处置区域，显著提高了生产管理效率和废渣处理能力。利用多个集聚优势，如靠近矿源、园区内自产辅助材料、自有物流基础设施和丰富的厂房空间，力勤资源充分发挥了产业链协同效应，有效降低了原料运输、辅助材料外部采购、物业管理和废渣处理等各项费用，持续优化整个生产链的成本结构，显著降低了镍产品的单位生产成本。

未来展望

• 奥比岛核心产能建设完成，实现规模经济：奥比岛工业区是公司中长期的利润增长核心载体，公司的核心产能的稳定投产和高效运营是公司业务规模扩张的关键支撑。2026年上半年，公司推进了RKEF项目第二期的KPS项目建设和投产。2026年8月1日，公司奥比岛现有的所有规划冶炼生产能力全部按计划投产，并于2026年8月1日达到满产状态。未来，公司将重点转向所有生产线的运营维护优化，工艺参数调整和精益管理。利用已投产生产线积累的属地运营经验，公司将持续提高每条生产线的镍金属回收率和设备运营效率，从而降低单位固定生产成本。
• 赋能循环经济，推进水冶废渣资源利用示范项目：力勤资源始终坚持ESG可持续发展理念，聚焦冶炼废渣处理行业的关键挑战，持续推进水冶废渣资源利用示范项目建设。水冶废渣铁含量相对丰富，经预处理后，铁含量可达常规铁矿石标准，预处理后的废渣可以加工成生铁，再加工成钢筋产品，可广泛应用于桥梁、道路、高层建筑和隧道等基础设施项目。随着东南亚新兴经济体城市化进程和基础设施建设的加速，对钢筋的需求有长期支撑空间。该项目一方面解决了长期堆存水冶废渣带来的土地占用和环保问题，降低了日常环保运营维护成本；另一方面实现了冶炼废渣的资源化利用，创造附加值，形成环境和运营效益相互促进的循环模式。
• 推进MHP精深项目，持续拓宽高附加值产品发展路径：聚焦下游多元化高端市场需求，力勤资源持续开展产品深加工技术研发和项目实施初步准备工作。依托自身水冶生产线生产的MHP原料，力勤资源持续完善高附加值产品的开发路径，其中中间产品可以进一步加工成两种高附加值产品：第一，电池级硫酸镍和硫酸钴，适用于新能源汽车动力电池、储能和3C电子，帮助下游客户提高电池能量密度；第二，高纯度电镀镍和电镀钴，依靠高强度和耐腐蚀性，覆盖高端不锈钢、特殊合金和航空航天制造场景。
• 持续改进生产工艺，通过技术创新巩固运营优势：力勤资源坚持技术驱动生产。利用多年积累的湿法冶金和火法冶金实践经验，公司持续改进现有生产工艺，升级智能冶炼设备。在确保镍钴和铁镍合金产品质量始终维持高标准工业标准的前提下，公司稳步提高综合金属回收率，降低单位能源消耗和碳排放，全面实施其绿色生产的ESG管理目标。
• 扩大全球优质镍资源，强化供应链安全基石和竞争优势：镍资源是公司稳定业务增长的核心基础，也是满足新能源和不锈钢行业核心需求的关键。镍原料的稳定和高品质供应对公司中长期的运营规划具有至关重要的战略价值。公司将推进其全球资源布局，通过投资和合作等多种模式， tapping into国内外优质镍矿资产，持续拓宽多元化供应渠道，扩大资源储备规模。持续深化在全球上游镍资源领域的布局，一方面将增强公司在上游矿产领域的影響力和议价能力，促使其深度参与全球镍产业链的资源竞争，提升综合竞争壁垒；另一方面，将有助于建立安全、低碳、可持续的全球镍供应链，保障国内下游新能源和不锈钢制造企业的原料稳定供应。利用上游资源优势，力勤资源将支持与国内镍产业链的长期协同发展。
• 赋能精益管理，通过成本控制赢得竞争：力勤资源建立以设备运营维护、标准化生产和能耗降低为核心的全程精益管理体系。公司优先实施其在印尼冶炼基地的标杆精益示范项目，开发标准化的、可复制和可扩展的精益运营管理模式。依托示范项目的实施和实践，公司同时开展员工专项技能培训以及内部组织结构的精简优化，构建精益管理体系在所有厂区及整个产业链复制和推广的专业人才基础，从而巩固人才和制度基础。随着精益管理体系的全面实施，公司依托数字化生产平台，实现对生产工艺、物料分配和能耗的全流程数据驱动管理和控制，以数据驱动持续降本增效，建立行业领先的成本控制优势。全面的成本控制体系可以有效抵御行业周期性运营波动的影响，使公司能够在全球镍产品市场竞争日益激烈的环境下，巩固其差异化的核心优势，实现高质量发展、可持续和稳健运营。
• 深化公司治理和人才培养，为可持续发展奠定基础：力勤资源坚持“强化治理质量与企业强健”的双驱动发展策略。在公司治理层面，公司建立了层级分类的科学决策机制、海外市场的快速反应机制以及跨境业务的全程风险控制体系，全面提升集团的总体治理效率和国内外业务的合规运营能力，从而为公司战略目标的实现构建坚实的制度保障。在人才培养层面，公司构建了集成的人才管理体系，优化了与多赛道业务需求相匹配的人才结构，并完善了分层培训、岗位轮换和长期激励的配套机制，旨在打造一支专业化和国际化的复合型人才队伍，为公司资源扩张、生产技术升级、市场创新和全球布局提供长期人才支持。