碳酸锂周报：重点关注需求及宏观风险

核心要点及策略

• 重点关注需求及宏观风险，特别是原料价格走势。
• 月间价差：SMM评估价142250元/吨，显示买入价值。
• 原料跌幅需警惕：碳酸锂跌9750元/吨（跌幅6.4%），锂云母跌750元/吨（跌幅15.5%），锂辉石跌200美元/吨（跌幅8.9%）。

数据图表追踪

• 碳酸锂基差及月差走弱。
• 相关品种比价关系：需关注价格波动。

锂盐厂产量

• 碳酸锂周度产量27665吨，环比+1413吨。
• 重点关注回收料产量同比与环比变化：8月产量11.23万吨，环比+6.8%；9月预计12.45万吨，环比增11%。
• 枧下窝项目：需观察实际增量。

进出口数据

• 7月锂精矿进口量50万吨，环比降10%。
• 持续关注津巴布韦锂矿到港情况、澳矿增产进度。
• 7月进口碳酸锂环比微增：2.67万吨。
• 8月智利出口碳酸锂2.41万吨，环比增3.1%，其中出口中国1.4万吨，环比降5.2%。
• 硫磺价格松动：霍尔木兹海峡炼油设施受损，关注硫磺及硫酸影响。
• 8月硫酸锂出口中国1.63万吨，环比增111%。
• 印尼碳酸锂进口增加：7月0.2万吨。
• 津巴布韦要求当地硫酸锂产能：盛新锂能拟建两座年产7.5万吨硫酸锂项目。

正极材料

• SMM预估9月三元正极排产环比-5%，磷酸铁锂+5%。

终端需求

• 7月新能源汽车销量156.1万辆，累计同比+9.8%。
• 8月储能电芯产量90.22GWh，同比增99%。

库存及价格

• 周度库存去库放缓。
• 云母工艺副品价格大多回落。
• 近期国内钾肥市场下行（2025年11月6日美国将钾肥增列为关键矿产）。
• 单体LC期货盘面加工利润波动较大。

平衡表

• 9月份预估继续去库：碳酸锂产量环比增11%，三元材料、磷酸铁锂产量环比-5%、+5%。
• 考虑某大厂下调排产，已对需求做出调整。