股指日报：市场氛围萎靡，三大主力齐跌

华泰期货研究院 宏观策略组 徐闻宇 宏观贵金属研究员 021-68757985 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 联系人： 陈峤 股指国债研究员 0755-82537411 chenqiao@htfc.com 从业资格号：F3036907 相关研究： 通胀短期压力犹存，央行释放维稳信号 2017-09-10 同存新规落地，期债未见趋势性方向 2017-09-04 华泰期货|股指日报 2017-12-01 市场氛围萎靡，三大主力齐跌 行情回顾： 期指市场午后跌幅再度扩大，三大主力跌幅均超过1%。三主力贴水加剧。IF主力合约IF1712收盘跌1.46 %报3982.00 ，成交量17217手，较上一交易日减少1507手，持仓量30568手，减少595手。IH主力合约IH1712收盘跌1.30 %报2857.60 ，成交量12160手，增加171手，持仓18374手，减少745手。IC主力合约IC1712收盘跌1.42 %报6200.00 ，成交量10720手，减少1202手，持仓量23386手，减少881手。 市场分析： 市场氛围萎靡，沪指弱势下探：周四（11月30日），上证综指弱势下探，收盘跌0.62%报3317.19点，盘中再度逼近3300点；深成指跌1.25%报10944.1点；中小板指跌1.36%；创业板指数跌近1%。两市成交4030亿元，较上日缩量明显。11月，沪指下挫逾2%，深成指下挫近4%，创业板指下挫逾5%。具体来说，早间开盘，三大指数均出现低开低走的态势，创业板在次新股的带动下率先翻红，随后上证50发力，沪指翻红。午后，市场整体走弱，银行板块率先反弹，随即市场不升反降，个股普遍下挫，次新股和煤炭板块随后崛起，但持续性一般，市场并未受到带动，整体氛围依然萎靡，个股跌多涨少。 监管高层讲话，透露五大动向：近期，证监会多位高层在公开场合密集讲话，透露出明年资本市场五大动向。动向一，继续强化依法全面从严监管，充分发挥交易所一线监管作用，坚持零容忍、全覆盖，强化稽查执法，坚决打击各类违法违规行为和乱办金融行为，净化市场生态。动向二，多层次资本市场加速发展。动向三：证券法修订将迎新进展。2018年，证券法修订即将迎来三审。将持续改革股票发行、退市等制度，进一步健全优胜劣汰机制。动向四：严把新股发行质量关。动向五：资本市场开放持续推进。这意味着，明年中国的资本市场将迎来更多外资机构的布局动作。 操作建议： 从盘面上来看，多数板块出现下行，地产和保险跌幅居前，拖累指数下跌。继前两个交易日探底半年线后，沪指在昨日依旧表现疲弱并再度逼近半年线支撑，近期在量能不济的情况下，多空双方继续围绕半年线争夺的概率较大，操作上宜以防御为主。但股指在3300点整数关口还是有一定支撑，能否出现有效反弹，则需要依赖于成交量的有效放大，蓝筹股能否止跌回稳也至关重要。中期角度看，主要行业仍在盈利周期内运行，行业龙头竞争优势强化，市占率和竞争优势将进一步提升其盈利能力，通过业绩释放和估值提升来推动市场上行，中期依旧看涨。思路上，建议以短空长多思路对待。从交易的角度看，预计短期期指延续整理概率较高，谨慎者可暂避。 华泰期货|股指日报 2017-12-01 2 / 8 宏观经济图表 图 1： 30大中城市商品房成交情况 图 2： 6大发电集团日均耗煤量 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图 3： 猪肉平均批发价 图 4： 蔬菜批发价指数 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0.0050.00100.00150.00200.009050901009015090200902016-012016-062016-112017-042017-0930大中城市商品房成交套数30大中城市商品房成交面积-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.000204060801002017-072017-082017-092017-102017-116大发电集团日均耗煤量同比15171921232527292016-012016-052016-092017-012017-052017-09猪肉平均批发价0501001502002502016-012016-052016-092017-012017-052017-09山东蔬菜批发价格指数 华泰期货|股指日报 2017-12-01 3 / 8 股指跟踪图表 图 5： 沪深300 图 6： 上证50 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图 7： 中证500 图 8： 换手率% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00240029003400390044002016-012016-052016-092017-012017-052017-09成交量（右轴）沪深3000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.001500200025003000350040002016-012016-052016-092017-012017-052017-09成交量（右轴）上证500.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00180.00200.004000450050005500600065007000750080002016-012016-052016-092017-012017-052017-09成交量（右轴）中证50000.511.522.532016-012016-052016-092017-012017-052017-09换手率%_沪深300换手率%_上证50换手率%_中证500 华泰期货|股指日报 2017-12-01 4 / 8 图 9： PE 图 10： PB 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图 11： 资金净流入 图 12： 两融余额 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图 13： 行业日涨跌幅% 图 14： 行业5日涨跌幅% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 20.0025.0030.0035.0040.0045.0050.0055.0060.0089101112131415162016-012016-052016-092017-012017-052017-09PE_沪深300PE_上证50PE_中证500（右轴）2.00002.50003.00003.50004.00004.500011.11.21.31.41.51.61.71.82016-012016-052016-092017-012017-052017-09PB_沪深300PB_上证50PB_中证500（右轴）-300-200-10001002003002017-072017-082017-092017-102017-11沪深300中证500上证508,000.008,500.009,000.009,500.0010,000.0010,500.0011,000.00300032003400360038004000420044002017-012017-032017-052017-072017-092017-11沪深300融资融券余额（右轴）-3-2.5-2-1.5-1-0.500.51休闲服务国防军工家用电器纺织服装建筑装饰机械设备医药生物银行交通运输采掘传媒化工轻工制造商业贸易公用事业钢铁食品饮料通信有色金属汽车计算机电气设备建筑材料电子综合农林牧渔非银金融房地产日涨跌幅%-6-4-202468钢铁建筑材料采掘有色金属轻工制造化工房地产机械设备交通运输国防军工建筑装饰纺织服装公用事业休闲服务综合商业贸易传媒医药生物电气设备银行计算机汽车食品饮料非银金融农林牧渔电子家用电器通信5日涨跌幅% 华泰期货|股指日报 2017-12-01 5 / 8 期指跟踪图表 图 15： IF走势 图 16： IH走势 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图 17： IC走势 图 18： IF成交持仓 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 3600370038003900400041004200430044002017-09-182017-10-092017-10-302017-11-2025002600270028002900300031002017-09-182017-10-092017-10-302017-11-206000610062006300640065006600670068002017-09-182017-10-092017-10-302017-11-2015001100011500120001250013000135001400012017-042017-062017-082017-10成交量持仓量 华泰期货|股指日报 2017-12-01 6 / 8 图 19： IH成交持仓 图 20： IC成交持仓 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图 21： IF基差 图 22： IF跨期价差 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图 23： IH基差 图 24： IH跨期价差 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 05000100001500020000250002017-092017-102017-102017-102017-112017-11成交量持仓量0500010000150002000025000300002017-092017-102017-102017-102017-112017-11成交量持仓量-100-80-60-40-20020402017-082017-092017-092017-102017-112017-11IF当月-沪深300IF次月-沪深300IF当季-沪深300IF下季-沪深300-100-80-60-40-20020402017-082017-092017-092017-102017-112017-11IF次月-IF当月IF当季-IF当月IF下季-IF当月IF当季-IF次月IF下季-IF次月IF下季-IF当季-40-200204060802017-082017-092017-092017-102017-112017-11IH当月-上证50IH次月-上证50IH当季-上证50IH下季-上证50-1001020304050602017-082017-092017-092017-10