橡胶板块周报：地缘冲突反复，合胶跟涨乏力

本报告主要分析了天然橡胶和顺丁橡胶的供应、库存、需求及市场现状。天然橡胶方面，国内产区产量增加，进口量延续增长，泰国雨季影响新胶产出，整体供应充裕；库存环比下降，利多胶价。需求端配套市场开工高位，替换市场终端平淡，消费提升空间有限。顺丁橡胶方面，部分装置检修导致供应收缩，库存略有增长，需求表观消费量连续增长。关键数据显示泰国进口量减少，BR表需增长。

天然橡胶行业，供应端国内产区产量增加，进口量增长，泰国雨季限制新胶产出，整体供应充裕压制价格；库存环比下降，利多价格。需求端配套市场开工高位，替换市场终端平淡，消费提升空间有限。顺丁橡胶行业，供应端部分装置检修导致供应收缩，库存略有增长。需求端丁二烯表观消费量增长，顺丁橡胶表观消费量连续增长。

本报告重点分析了天然橡胶和顺丁橡胶的供应、库存、需求及市场现状。天然橡胶方面，关注国内产区产量、进口量、泰国雨季影响、库存变化及需求端配套市场和替换市场的表现。顺丁橡胶方面，关注装置检修导致的供应收缩、库存变化、丁二烯消费转化及顺丁橡胶表观消费增长情况。

天然橡胶市场现状显示供应充裕，但库存持续消耗，对价格构成利好，NR受利好效应更显著。RU相对被低估，短期震荡偏强。顺丁橡胶市场现状显示供应收缩，需求略有改善，BR被低估，短期震荡偏强。

本报告提示，天然橡胶和顺丁橡胶市场受多种因素影响，包括国际地缘冲突、产区天气变化、装置检修情况、终端消费需求变化等。投资者需关注这些因素对市场的影响，谨慎决策。