2026年9月10日卖方会议纪要：市场数据、产业动态与事件跟踪

一、核心结论

1. A股市场当日交投降温，主力资金大幅净流出，两融规模同步收缩，反映市场风险偏好阶段性回落。
2. 光模块、昇腾链等AI细分赛道多只标的处于低估状态，下游需求快速增长，产业进展逐步兑现，具备中长期跟踪价值。
3. 海外半导体、激光等领域供需失衡，相关产业供需缺口或持续扩大，行业整体增长确定性较强。
4. 青岛北海造船厂发生外籍货轮检修火情事故，后续安全监管升级或影响造船交船节奏，对相关船舶行业带来潜在影响。

二、当日A股市场核心交易数据

1. 主力机构与市场整体净空单变动情况：
   • 中信期货累计减空单448手，中证500、上证50等多数指数品种净空单减少，沪深300净空单小幅增加，净空单总规模达77459手。
   • 市场主要参与玩家累计加空单1950手，中证500、中证1000净空单减少，沪深300、上证50净空单增加，净空单总规模达114010手，显示多空博弈加剧。
2. 当日A股整体交投与资金流向：
   • 沪深两市成交总额为16625亿元，较前一交易日减少2107亿元，呈现明显缩量态势，交投活跃度明显下降。
   • A股主力资金净流出315.81亿元，两融余额为26486.01亿元，较前一交易日减少29亿元，反映杠杆资金规模同步收缩。

三、重点产业与公司动态

1. AI硬件与高速通信赛道：
   • 剑桥科技：2026年三季度800G光模块出货量有望显著提升，第三家客户导入流程持续推进，1.6T光模块客户验证顺利，属于重点推荐标的。
   • 昇腾链高速线相关标的：意华股份同步送样液冷 cage/socket 产品，估值处于低位，持续被推荐。
   • OCS整机相关标的：英唐智控与光隆集成预计2026年10月开始向终端客户批量交付64x端口OCS整机，2026年、2027年OCS产能分别为1000台、3000台，320x端口OCS整机预计2026年第四季度末送测，当前估值偏低，值得重视。
   • 其他光通信相关标的：联瑞新材PTFE相关应用场景进一步增加，铭普光磁ELSFP系列产品已进入小规模客户送样验证阶段，预计2026年底实现量产交付。
   • 联讯仪器：当日回调幅度较大，公司基本面持续超预期，坚持回调加仓态度，坚定推荐。
2. 半导体与激光行业：
   • Lumentum：激光供应在未来几年内无法赶上需求，预计到2028年激光需求再增长3到4倍，供需缺口难以弥合，行业增长确定性强。
   • 台积电：2026年8月销售额环比增长10.1%，同比增长53%；前八个月累计销售额同比增长39.3%，半导体行业景气度持续提升。
   • SemiAnalysis：未发布过关于维谛技术产品故障的报告，最新看法仍为2025年10月的乐观订单预测。
3. 碳排放与碳中和赛道：
   • 厄尔尼诺新分支催生的超强厄尔尼诺现象，增加全社会碳排放，阻碍双碳进程，形成越暖越灾、越灾越排的死循环。
   • 相关标的关注：华银电力、长源电力，均与碳中和主题高度相关。

四、海外市场与经济相关动态

1. 美国债券市场：投资者争相保护自身免受美国收益率飙升的影响，加剧收益率飙升，市场不稳定因素加大。
2. 美国人工智能行业：蒸馏过程日益成为美国人工智能公司担忧的焦点，相关潜在风险值得跟踪关注。

五、行业传闻与官方澄清

1. 口岸相关传闻：网传口岸接到回升通知、当日突破1000车、中蒙谈判后全年不超4500万吨、9月中下旬平均800车左右的消息，经核实均为虚假信息。
2. 亚朵减持传闻：公司回应称不会减持，也不会对公司整体股东回报节奏、公司经营产生任何影响。
3. 船舶行业事故：
   • 青岛北海造船厂外籍货轮检修时发生火情，造成20人遇难，总书记高度重视并作出重要指示。
   • 事故发生在检修区，未涉及新船建造区，后续事故原因有待进一步观察。
   • 青岛北海造船厂目前在手订单约97艘，后续安全监管升级可能引发交船速度下降，或加剧未来油散行业的供应紧张局势。

六、后续关注事项

1. A股市场：关注9月10日收盘后是否有相关利好消息，晚间美股走势，警惕黑色星期五市场波动风险；缩量成交下，市场是否会形成阶段性底部需进一步观察。
2. 光通信与AI硬件领域：跟踪剑桥科技1.6T光模块物料采购进度、英唐智控OCS整机交付进展、意华股份相关产品送样反馈，以及联讯仪器基本面的最新变化情况。
3. 半导体领域：持续关注台积电后续销售数据、Lumentum激光供需缺口变化，以及SemiAnalysis对相关企业的后续报告。
4. 船舶行业：跟踪青岛北海造船厂火灾事故的调查进展，以及安全监管升级对造船交船节奏带来的实际影响。
5. 碳中和赛道：跟踪厄尔尼诺后续发展情况，以及相关碳交所标的的业务进展。