广发海外 苹果发布会 iPhone 18涨幅低于市场担忧

iPhone 18 Pro/Pro Max较iPhone 17系列提价100美元，低于市场预期；升级包括可变光圈、12GB DRAM、更小灵动岛设计，中国和欧盟AI功能限制；iPhone Duo起售价1,999美元，低于市场预期。硬件成本上涨可能影响利润率，Pro产品周期谨慎。

iPhone Duo为苹果多年形态创新，差异化体验受关注；2H26 Duo支撑约700万台，Pro需求及利润率不确定性存。硬件升级幅度有限，成本上涨压力明显，行业需关注形态创新与成本控制平衡。

重点分析iPhone 18系列提价幅度、硬件升级（可变光圈、12GB DRAM、灵动岛）、AI功能限制、iPhone Duo定价与形态创新；同时关注A20 Pro、LPDDR5X、NAND成本上涨对利润率影响，以及Pro产品周期不确定性。

市场对iPhone 18 Pro提价100美元反应低于预期，整体升级符合预期；iPhone Duo起售价略低于预期，但形态创新引发关注；2H26市场预计Duo支撑约700万台，Pro需求与利润率仍待观察，硬件成本上涨带来压力。

iPhone 18系列面临A20 Pro、LPDDR5X、NAND成本上涨压力，可能影响利润率；硬件升级幅度有限，市场接受度存不确定性；Pro产品周期谨慎，需求与利润率影响待定；供应链与交期需关注，尤其是iPhone Duo的支撑作用。