金融衍生品
- 股指期货：市场受多重因素影响震荡回落，各指数小同步下跌，各品种贴水收窄，持仓增加，成交分化。市场做多力量不足，题材炒作热情下降，短期或维持高位震荡，需警惕风险。
- 国债期货：延续震荡态势，现券收益率窄幅波动。央行开展逆回购操作，市场资金面收敛。债市多空因素共存，操作上建议盘面调整较大时逢低布局多单。
农产品
- 蛋白粕：利多因素带动盘面偏强运行，美豆出口前景良好，国内榨利亏损，大豆供应充足。短期继续逢低买入为主。
- 白糖：外糖价格走强，郑糖走势略强。国际糖价受厄尔尼诺气候、巴西制糖比预期低、印度进口等因素影响走强。国内基本面弱于国外，高库存压制现货价格，新榨季仍有增产预期。短期略偏强走势。
- 油脂板块：短期油脂高位震荡。棕榈油处于增产旺季，库存偏高，地缘时有扰动。豆油维持高位震荡运行，底部支撑较为明显。菜油重心抬升，后期将逐渐累库，关注地缘变化。
- 玉米/玉米淀粉：华北现货继续回落，玉米期货偏弱震荡。新季玉米产量降低，库销比下降，美玉米重心抬升。东北产区玉米偏弱，华北产区玉米现货继续回落，小麦价格偏弱，玉米现货偏弱。
- 生猪：出栏压力增加，盘面整体下行。现货整体呈现明显下行表现，企业出栏节奏可能开始有所加快，出栏压力可能有一定增加表现。
- 花生：现货稳定，花生盘面破位下跌。新作花生种植成本较高，油厂收购价稳定。市场交易河南花生种植面积减少，新作部分河南花生价格较高，新季花生种植成本在4.1元/斤附近，等待新季花生开称。
- 苹果：产区摘袋关键期关注产区天气情况。今年苹果产量预期大幅增产，但消费预期较差，早熟苹果价格低，基本面偏弱。9-10月份产区苹果开始陆续摘袋上色，这个时间点对于苹果质量影响非常大，如果摘袋后持续降雨将影响苹果上色，甚至可能会出现水裂纹等质量问题。
- 鸡蛋：旺季需求临近结束，蛋价小幅回落。养殖利润情况非常好，市场淘汰积极性较弱，淘鸡日龄持续上涨，未来一段时间鸡蛋的供应量将持续增加。需求端随着中秋节前的市场补库，预计到国庆后需求将表现较差。
- 棉花-棉纱：郑棉价格走弱，新年度棉花提前收获。需求表现一般，下游纱布库存较高，棉纱价格跟涨乏力，“金九银十”新增订单改善尚不明显，部分纺企利润继续受到挤压，原料采购仍以随用随买为主。新年度棉花预计将提前10来天上市，新年度收购价格预期随着近期郑棉价格回落，收购预期也有所回落。短期来看，国内棉花基本棉偏弱，价格大趋势仍偏弱。
黑色金属
- 钢材：市场预期反复，钢价高位震荡。本周受原料成本抬升影响，五大材整体减产，钢材总库存维持去化，螺纹降库速度依然快于热卷。钢材整体维持平稳去库状态，但热卷上周出口价格上涨后成交一般，需求尚未快速修复。钢材整体维持平稳去库状态。目前钢材供需情况季节性转强，但由于焦炭五轮提涨落地，钢厂整体亏损，高炉增产意愿不强，蒙煤供应仍然收缩，铁矿石运费大涨，导致钢材下方支撑仍强。近期市场博弈激烈，传闻较多，建议防范价格波动风险。关注钢材去库节奏、需求修复情况及原料供应变化。
- 双焦：资金博弈激烈，市场有分歧。现货上，山西焦煤竞拍情绪有所降温，部分高价煤价格有所回调，但预计不会有大跌。盘面上，近期双焦单日波动较大，但趋势不明显，当前煤焦行情受资金、市场情绪扰动较强，盘面逻辑切换速度快，多空博弈激烈，预期交易权重抬升。供给端来看，蒙煤通关存在边际恢复预期，但恢复节奏与恢复高度仍存在较大不确定性，短期炼焦煤供需缺口客观存在，对煤价形成支撑。不过也需要关注被市场淡化的下游约束，钢材终端需求并未出现实质性好转，钢厂盈利已经承压，需关注钢厂减产力度。在供给缺口的托底下，煤焦仍存有上行可能，但持续进一步向上突破的难度已经明显加大。综合来看，双焦或进入高位宽幅震荡阶段，产业链多空矛盾焦灼，双向波动风险均不可忽视，确定性明显下降，交易参与难度抬升。
- 铁矿：市场预期反复，矿价偏空对待。夜盘铁矿价格下跌，供应扰动持续减弱。基本面方面，全球铁矿发运处于高位，进口铁矿同比持续增加，但年初至今国内铁矿表需同比仅小幅微增，国内铁矿供应宽松格局得到延续；同时进口铁矿供应端扰动持续弱化，阶段性可能影响价格走势，但难以形成主导作用。需求端，三季度国内用钢需求进一步走弱，且市场对宏观政策预期较弱，导致市场呈现弱现实弱预期格局；具体来看，建筑用钢持续走弱，7月份国内固定资产投资环比进一步下降，国内用钢需求仍未看到显著好转。海外方面，1-7月份海外用钢韧性延续，但6-7月份用钢同比增幅显著扩大，今年海外用钢需求可能呈现后置特征。整体来看，9月份国内终端需求难以看到显著好转，短期矿价博弈加大，矿价整体偏空对待。
- 铁合金：供需表现偏弱，底部仍有支撑。硅铁供应端企业产量连续四周回升，随着价格上涨，企业复产增多，本周产量预计继续小幅回升。需求方面，钢材产量与表需双双小幅回落，旺季需求目前看较为一般。成本端方面，甘肃8月结算电价整体上调，但兰炭现货高位大幅回调，预计对短期市场情绪仍有压制，向下继续寻求成本支撑。锰硅方面，供应端企业产量同样连续增加。需求端，临近粗钢需求旺季，本周螺纹产量与表需小幅回升，但改善幅度仍然较弱。成本方面，港口锰矿现货相对平稳，焦炭第五轮提涨落地，对化工焦有所支撑。总体来看，供需端表现偏弱，底部仍有成本支撑，短期高位震荡为主。
有色金属
- 贵金属：PPI超预期叠加油价飙升，贵金属短线下跌。美联储加息预期升温，全球股市出现下跌。短期或因联储鹰派政策表态承压，当前可适当规避承压行情，后续仍以区间震荡低位企稳后试多为主。
- 铜：232关税受阻，铜价快速掉头。PPI超预期，美联储加息预期走强，市场对232关税预期迅速转变，铜价掉头向下。但目前的消息并未明确表示不加征关税，后期仍可能会反复，铜矿供应扰动和国内电解铜产量下滑的基本面支撑依然存在。
- 氧化铝：成本与供需矛盾加剧。中东地缘冲突加剧影响原油运输，原油价格上涨带动铝土矿海运费上移，成本提升预期下氧化铝价格上周接连反弹。8-9月持续的复产带动供需过剩压力扩大，从月均价来看高成本产能减产短期难兑现，期货价格反弹带动仓单注册利润出现，上周存少量成交。此外前期海外市场传出的减产预期仍需关注能否带来实质性影响。
- 电解铝：加息预期压制下随板块运行。美国铜关税政策存在不确定性，铜价大幅回落，板块情绪承压。基本面方面变化有限，中东方面EGA及巴林铝业维持积极复产预期，印尼新投项目存部分电力约束。国内9月初步预计仍将因铸锭未有增量而维持窄幅去库节奏。
- 铸造铝合金：随铝价回落。美联储中旬议息会议前目前经济数据偏向加息预期提高，后续关注美国CPI等数据。美国铜关税政策存在不确定性，铜价大幅回落，板块情绪承压。基本面含税废铝资源偏紧格局未改，价格持续高位运行，为铝合金提供较强的成本支撑；但下游对高价接受度有限，成本传导受阻，涨价向终端渗透不畅。下游压铸采购仍以刚需小单为主，当前市场呈现成本支撑与需求疲软相互制衡的格局。
- 锌：资金情绪有所消退，关注下方冶炼支撑。美国铜关税相关消息传出后，铜价出现快速下行；有色多头资金恐慌情绪下离场，锌价延续下跌。但LME库存继续减少，国内库存继续减少。中长期来看，LME库存仍处低位，且供应端存有减量预期，可背靠冶炼成本分批布局远月多单。
- 铅：关注消费预期兑现，铅价或维持震荡。近期国内原生铅及再生铅检修与复产共存，整体产量虽有小幅减少，但进口窗口持续打开。进口粗铅补充下，国内铅锭供应持稳。需求方面，近期国内终端消费未见明显好转，多数企业维持以销定产。但考虑到临近中秋、国庆假期，下游企业或有补库需求。基本面短期或难有改变，铅价或维持区间震荡。
- 镍：油价飙升推高加息预期。中东局势推高美国通胀数据，加息预期升温，昨夜有色板块集体跳水，镍价也未幸免。WBN矿山获批追加配额，镍矿价格可能延续小幅回落，但硫磺价格高位运行仍然是成本主导因素。供需方面9月依然难以给出向上的驱动，宏观压制下镍价震荡走弱。
- 不锈钢：原料价格拖累下行。美国铜关税政策存在不确定性，铜价大幅回落，板块情绪承压。基本面仍有所托底，但宏观环境给出向下的压力，不锈钢也随之走弱创出年内新低。昨日不锈钢期权上市首日表现平稳，成交持仓均有限，隐含波动率在15%左右，预计活跃程度随上市时间增强。
- 工业硅：需求有下滑预期，成本上涨，短期震荡。本次大厂计划减产东部产区，复产西部产区，综合月度产量减少3-4万吨，对基本面影响较大。大厂东部产区已按计划减产，西部产区暂未复产，工业硅供需改善、厂家挺价意愿强。近期新疆硅煤价格上调，部分硅厂用电价格小幅走高，行业成本上涨。多晶硅10月份后逐步减产，按照市场传言的减产力度，10月多晶硅减产可能打破工业硅去库趋势。市场对于多晶硅减产的预期愈发强烈，8900-9000一线空配盈亏比更佳且厂家套保压力大，工业硅期货可能再难出现期现正循环，短期近月合约价格区间参考（8600，9000），区间上沿附近逢高沽空。
- 多晶硅：多单持有。国家发改委发布关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知，短期情绪上可能利好多晶硅期货。近月合约价格区间参考（36000，41000）。
- 碳酸锂：避险情绪上升可能压制锂价。近期因进入去库放缓的阶段，需求端动力压力增加，三元材料排产下调，供应端锂矿加速回流，强化市场悲观情绪。资金连续尝试突破上方阻力失败，转为空头增仓破位下行。短期大跌后，价格表现仍然偏弱，反弹力度较为有限，仍可能向下测试支撑或低位震荡。
- 锡：宏观多重压制，关注市场情绪。刚果(金)由于埃博拉疫情引发矿区开采担忧，据市场消息暂未影响关键矿区生产及运输，但疫情疾病的不可控性也加大供应担忧;国内银漫矿区事故选矿尾厂复工复产，但采矿区仍未复工。中国7月进口锡矿环比大幅增加，主要由于当前主要进口国印尼前期部分延误船期陆续到港，印尼7月整体进口锡锭报关环比大增。目前国内现市表现一般，市场成交普遍维持逢低刚需采购。重点关注后期需求兑现及银漫、缅甸、印尼供给情况。
航运及碳排放
- 集运：美伊地缘风险升级，胡赛表示除沙特船外自由通行。也门胡塞武装占领红海战略要地哈尼什群岛，胡塞武装还夺取了红海南部的祖盖尔岛并向哈尼什群岛发起进攻。航运业人士称，控制这段海岸线让胡塞武装可进一步向南推进，"几乎完全控制"曼德海峡——该海峡是通往苏伊士运河的门户，全球约一成贸易由此通过。美伊冲突持续升级，伊朗宣布霍尔木兹海峡东侧设禁航区并袭击美军舰艇与多艘油轮，航运业人士称，控制这段海岸线让胡塞武装可进一步向南推进，“几乎完全控制”曼德海峡——该海峡是通往苏伊士运河的门户，全球约一成贸易由此通过。美伊冲突持续升级，伊朗宣布霍尔木兹海峡东侧设禁航区并袭击美军舰艇与多艘油轮，航运业人士称，控制这段海岸线让胡塞武装可进一步向南推进，“几乎完全控制”曼德海峡——该海峡是通往苏伊士运河的门户，全球约一成贸易由此通过。美伊冲突持续升级，伊朗宣布霍尔木兹海峡东侧设禁航区并袭击美军舰艇与多艘油轮，航运业人士称，控制这段海岸线让胡塞武装可进一步向南推进，“几乎完全控制”曼德海峡——该海峡是通往苏伊士运河的门户，全球约一成贸易由此通过。美伊冲突持续升级，伊朗宣布霍尔木兹海峡东侧设禁航区并袭击美军舰艇与多艘油轮，航运业人士称，控制这段海岸线让胡塞武装可进一步向南推进，“几乎完全控制”曼德海峡——该海峡是通往苏伊士运河的门户，全球约一成贸易由此通过。美伊冲突持续升级，伊朗宣布霍尔木兹海峡东侧设禁航区并袭击美军舰艇与多艘油轮，航运业人士称，控制这段海岸线让胡塞武装可进一步向南推进，“几乎完全控制”曼德海峡——该海峡是通往苏伊士运河的门户，全球约一成贸易由此通过。美伊冲突持续升级，伊朗宣布霍尔木兹海峡东侧设禁航区并袭击美军舰艇与多艘油轮，航运业人士称，控制这段海岸线让胡塞武装可进一步向南推进，“几乎完全控制”曼德海峡——该海峡是通往苏伊士运河的门户，全球约一成贸易由此通过。美伊冲突持续升级，伊朗宣布霍尔木兹海峡东侧设禁航区并袭击美军舰艇与多艘油轮，航运业人士称，控制这段海岸线让胡塞武装可进一步向南推进，“几乎完全控制”曼德海峡——该海峡是通往苏伊士运河的门户，全球约一成贸易由此通过。美伊冲突持续升级，伊朗宣布霍尔木兹海峡东侧设禁航区并袭击美军舰艇与多艘油轮，航运业人士称，控制这段海岸线让胡塞武装可进一步向南推进，“几乎完全控制”曼德海峡——该海峡是通往苏伊士运河的门户，全球约一成贸易由此通过。美伊冲突持续升级，伊朗宣布霍尔木兹海峡东侧设禁航区并袭击美军舰艇与多艘油轮，航运业人士称，控制这段海岸线让胡塞武装可进一步向南推进，“几乎完全控制”曼德海峡——该海峡是通往苏伊士运河的门户，全球约一成贸易由此通过。
- 干散货运价：BDI指数结束回调后继续上涨，关注电厂日耗回落对煤炭采购节奏的影响。近期散货市场延续高位盘整。目前BDI指数已经站上3500点，创下本轮反弹以来的新高，各船型市场全面回暖。从需求端来看，三季度末正值巴西矿石传统发运高峰，南美玉米收获旺季尚未结束，北美大豆出口旺季又即将开启，市场运输货盘较为充裕。从周转端来看，受厄尔尼诺天气影响，全球关键海运航道因干旱导致通行不畅，船舶等待时间被迫延长，部分船舶转向绕航或陆桥转运等替代方案，市场即期运力出现一定程度的损耗。短期来看，粮食出口旺季的加速释放，叠加欧洲冬季备货需求的集中涌现，有望继续为市场带来持续的货盘放量。此外，今年厄尔尼诺现象预计将持续至2027年2月。随着气候扰动逐步消退，明年一季度船舶周转端的干扰因素有望减少，船舶航行将逐步回归正常节奏。与此同时，明年新船仍在陆续下水，市场供给压力将有所增加，运价中枢预计将有所回落。
- 碳排放：中巴有望合作碳市场，欧洲能源高价推升碳价。中国碳排放权市场：短期市场价格有望震荡偏强，但集中出清尚未结束，上行幅度仍受制约；后续需关注配额核定结果、历史配额成交节奏及煤电企业采购启动情况。欧盟碳市场：短期EUA有望震荡偏强，但高能源成本引发的工业需求走弱和政策干预风险限制上方空间；后续需重点关注天然气与煤炭价差、电力部门燃料切换、冬季储气进度及EU ETS改革方向。
能源化工
- 原油：中东局势点燃市场恐慌情绪油价飙升。霍尔木兹海峡周边航运遇袭事件增加让市场对供应预期产生担忧。红海地区局势动荡，市场情绪恐慌。油价和波动率大幅走高，当前位置注意加强风险控制，Brent预计在102～113美元/桶。
- 石脑油：地缘升级推升成本。中东地缘冲突加剧影响原油运输，原油价格上涨带动铝土矿海运费上移，成本提升预期下氧化铝价格上周接连反弹。供应端，随着红海以及沙特石油设施遇袭，中东供应中断规模预计进一步放大，海外成品油延续强势，对石脑油估值有所支撑，化工需求则恢复缓慢。考虑石脑油缺口仍存，石脑油绝对价格跟随油价表现偏强，短期裂解价差或延续震荡运行。若霍尔木兹海峡重开谈判落地或地缘局势显著缓和，需警惕油价与石脑油风险溢价回吐。
- 成品油：地缘风险升级，汽柴价格上行。供应端，受成本高企和原料紧缺影响，国内炼厂提负空间受限。需求端，中秋节及国庆节前备货带动出货良好，柴油亦受基建项目赶工、公路物流运输旺季拉动，不过部分炼厂柴油已涨至限价，继续上涨空间或受限。成本端，红海地区风险升级，胡塞武装争夺曼德海峡并袭击沙特石油设施，国际油价上涨且支撑偏强。综合来看，成本抬升与低库存共振下汽柴油价格持续上行，短期或维持偏强运行。
- 沥青：高成本低库存强现货。近端供应紧张仍维持，近端无明显原料进口与供应排产回升情况下，库存预计仍维持低位，支撑沥青近月价格高位。南方走出雨季天气平稳但市场高价及地缘波动风险影响下，下游采购较为谨慎，需求有限。关注近端炼厂进料进口复产、需求回升及库存去化节奏。
- 燃料油：地缘主导市场。亚洲燃料油近端缺口仍存，远期供应回归预期回升。当前俄罗斯近端供应缺口仍存，俄罗斯炼厂及港口受袭持续，成品油及副产品燃料油总出口及往泛新加坡出口仍低位维持。中东近端燃料油物流部分回归，主要来自STS转运途径，伊拉克转叙利亚出口及Al-Zour炼厂CDU低硫产能回归。墨西哥高硫出口在pemex整体负荷回升后有所上行。Dangote炼厂CDU提负下低硫供应及出口回升明显且都流往新加坡地区。高硫发电及进料需求存在支撑但驱动并不强。
- LPG：地缘摩擦加剧成本端支撑偏强。炼厂开工持续上行导致液化气商品量边际增加，但港口到船下降，进口资源补充不足导致港口库存去化。需求端，燃烧需求弱，需化工需求边际走强。同时，VLGC运费持续走强支撑价格，后续仍重点关注地缘变化。
- 天然气：LNG冲高回落美气疲弱。国际LNG：LNG价格突破28美元大关，市场上涨情绪浓烈，市场对于卡塔尔恢复LNG出口的预期时间越来越晚。霍尔木兹海峡通行维持受限的情况下，LNG供应持续紧张，在海峡能够正常通行前，26-27冬季结束前价格上涨趋势不变。目前价格上涨情绪过热，主要炒作欧洲冬季前集中补库或低库存逻辑抬高价格，另外冬季出现冷冬的炒作预期。目前国际LNG价格的持续上涨预期将越来越强，理论价格上方空间更多看冬季气温水平，但目前趋势性行情已经开始，后续价格大概率还能进一步上涨，但需要时间积累动能或者新的影响因素推动。美国天然气：基本面在入冬前几乎不会发生太大变化，整体处于稳定偏松状态，干气产量保持高位，增产动力偏弱，夏季需求小高峰结束9月需求偏软，库存整体健康，出口端达到瓶颈，11月前预计美气需求端无明显变化，HH预计处于震荡偏弱状态。
- PX&PTA：地缘溢价回升现货基差走强。美伊军事对抗升级，霍尔木兹海峡通行维持受限，油价大幅上涨，PX&PTA成本重心抬升。PX供应增量有限，浮动价维持高位，PTA开工恢复较快，加工费压缩。随着检修装置重启和聚酯开工走弱，PX和PTA从紧平衡向弱平衡过渡。本周终端开机率局部下降，新增订单有限，PX及PTA流通货源偏紧的局面仍存，地缘风险溢价抬升，价格整体偏强。
- BZ&EB：中东局势升级，原料供应担忧加剧。中东局势可能会进一步升级，8月苯乙烯去库后两苯产品绝对库存量都位于偏低水平，放大了当下的价格弹性，短期纯苯苯乙烯价格易涨难跌，密切关注地缘动态。
- 乙二醇：地缘局势升级霍尔木兹海峡风险上升。美伊冲突反反复复，原油坚挺，霍尔木兹海峡通行仍受阻。当前，海峡仍未完全畅通，伊朗地区甲醇装置部分恢复，伊朗地区日均产量从6500吨增加至16800吨附近，开工率50%左右，供应仍偏低。国内港口MTO开工率低位徘徊，需求持续疲软，进口量低位，华东、华南地区库存上周累库之后，本周继续累库，截至2026年9月9日，港口库存总55.15万吨，较上一期减少9.6万吨，库存次降至历史低位，8月伊朗装船32万吨左右，预计9月份进口量在80万吨左右。国内外价差持续收敛，出口利润被压缩，国内出口量降持续减少，随着港口大面积MTO停车，需求降至历史低点，但港口库存持续低位运行。美伊冲突反反复复，原油高位坚挺，带动能化强势运行，甲醇继续上扬为主，谨慎参与。
- 短纤：成本抬升加工费压缩。地缘冲突升级，地缘溢价回升，霍尔木兹海峡通行风险上升，油价大幅上涨，聚酯原料价格抬升。短纤工厂亏损扩大，减产增加，加工费压缩。近期江浙织机开工率局部下降，国内坯布市场秋冬备货零星启动，整体新增订单数量依然偏少，聚酯开工下降，需求预期证伪的风险出现局部兑现。聚酯大厂减产保加工费，聚酯原料依然偏紧，短纤加工费仍受压制。
- 瓶片：中东局势升级价格上涨。美伊军事对抗升级，地缘溢价回升，霍尔木兹海峡风险增加，油价大涨，聚酯原料价格重心抬升。供应方面，瓶片工厂减产增加，瓶片开工刷新历史新低。9月中下旬上海远纺55万吨装置计划停车检修半个月，万凯海宁华润有可能扩大减产，瓶片开工率仍将维持低位，现货端价格坚挺，瓶片价格偏强。
- 丙烯：中东局势升级，原料供应担忧加剧。丙烯国内开工负荷小幅提升，丙烯供应偏紧局面或有所缓解，但部分PDH企业原料供应不足，山东部分企业外销规模缩减，地炼对后续原油、石脑油等原料可获取性并不乐观。下游综合负荷小幅回升，场内部分货源供应持续偏紧，环氧丙烷价格上涨，行业库位整体偏低，需求存季节性好转预期。胡赛沙特互袭，伊朗针对油轮袭击有所回应，地缘摩擦加剧，短期价格预计易涨难跌。
- 塑料PP：低库存高基差维持，油价大涨。01仍是大贴水，美伊战争继续，塑料PP多单持有。高度关注美伊局势，若地缘缓和，油价下跌，塑料PP有回落风险，届时多单及时离场。
- 烧碱：高库存低开工，近月仓单预期压制。本周全国液碱累库，库存仍处同期高位，山东环比累库，江苏环比累库。本周烧碱开工环比小幅下降，开工处于同期低位。氧化铝运行产能高位，非铝需求弱势。9月电价有所上涨，烧碱成本有所上升。烧碱绝对价格低位，烧碱短期震荡偏强。中长期烧碱仍是供需过剩，反弹抛空为主。
- PVC：库存去库，成本转跌。前期PVC大幅上涨，主要是低估值、房地产政策刺激、以及成本端块煤、兰炭、电石价格、乙烯价格上涨，成本推升明显，加上上周PVC大幅去库。本周PVC开工回升，但库存维持去库，PVC库存仍处高位，但自3月的高点已经累计去库近50万吨。近日块煤价格、兰炭价格、电石价格下降，乙烯价格仍在上涨，但电石法和乙烯法利润亏损仍旧显著。PVC开工同比处于低位。需求端，下游开工环比回升，同比仍弱。PVC估值仍低，短期维持低多为主。
- 纯碱：价格冲高回落。本周纯碱震荡走势，周四因发改委发布关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知，价格冲高，但基本面压制下快速回落。远兴9月轮检给价格带来阶段上涨动力，预计下周恢复，云图开始检修，未来供应回归高位，纯碱中长期承压格局不变。需求端光伏玻璃仍有冷修产线待兑现，浮法有点火预期。中期看纯碱整体偏空，策略高空为主。短期煤价驱动下价格多空博弈，价格踟蹰不下。观望为主。
- 玻璃：发改委发布通知，玻璃夜盘上涨。周四因发改委发布关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知，玻璃价格受带动上涨。外围市场情绪带动下，华北、东北、华中区域企业报价上调，涨幅20-40元/吨。周内国内浮法玻璃产线变化不大，但山西、天津各一条产线引板，行业日度产量升至14.25万吨。周库存环比下降4%至7078万重箱。短期盘面交易能源上涨和政策影响，价格短期偏强，观望为主。
- 甲醇：宽幅震荡。美伊冲突反反复复，原油坚挺，霍尔木兹海峡通行仍受阻。当前，海峡仍未完全畅通，伊朗地区甲醇装置部分恢复，伊朗地区日均产量从6500吨增加至16800吨附近，开工率50%左右，供应仍偏低。国内港口MTO开工率低位徘徊，需求持续疲软，进口量低位，华东、华南地区库存上周累库之后，本周继续累库，截至2026年9月9日，港口库存总55.15万吨，较上一期减少9.6万吨，库存次降至历史低位，8月伊朗装船32万吨左右，预计9月份进口量在80万吨左右。国内外价差持续收敛，出口利润被压缩，国内出口量降持续减少，随着港口大面积MTO停车，需求降至历史低点，但港口库存持续低位运行。美伊冲突反反复复，原油高位坚挺，带动能化强势运行，甲醇继续上扬为主，谨慎参与。
- 尿素：震荡为主。供应端，部分装置开始检修，日产降至19万吨附近，供应持续收缩。需求端，美伊反反复复，原油坚挺，中东地区部分装置受影响，国际供应再次收紧，国际价格止跌反弹，目前国内外价差持续走扩，印标落地，国内货源超过150万吨，且周末第二批次配额落地，国际价格对国内影响加强。中原地区及东北地区复合肥开工率缓慢提升，成品出货加快，尿素采购力度加强。国内供应宽松，需求边际好转，复合肥厂采购连续提升，尿素企业库存首次去库，2026年9月9日，中国尿素企业总库存量156.29万吨，较上周期下降11.28万吨，国内尿素生产企业去库幅度扩大。近期，宁陵复合肥厂因环保问题停工，受限于整体开工率不高，尿素价格高企，下游抵制，需求端支撑力依旧偏弱。出口暂无变化，出厂价止涨，下游接受度较前期有所下滑。近期中原地区尿素企业陆续检修，小颗粒成交平稳，出口集港略有降速，市场情绪略有转弱。印标落地，国内货源供应量大，第二批次配额出炉，此次印标国内货源占比大幅攀升，政策会议明确尿素价格偏低，且交易所发布警示函，协会继续呼吁尿素厂稳价，经过煤炭持续上成本支撑下尿素跟涨之后，随着国内煤炭市场大幅降温，尿素现货市场亦有所疲软，预计短期尿素稳中偏弱为主，谨慎操作。
- 纸浆：现货价格低位宽幅震荡。供应端国产浆小幅增产，需求端下游纸厂全部维持刚需随采，无集中补库行为。主流港口环比小幅去库，但仍然处在年内中高位，阔叶浆受益外盘上调、现货货源偏紧相对偏强，但高库存压制整体上行空间，供大于求底层逻辑并未扭转。
- 胶版印刷纸：双胶纸价格走稳。双胶纸估值仍处近三年历史底部区间，价格进一步深跌空间有限。但供需宽松压制上行弹性，纸企持续控产、库存同比仍高，教材刚需支撑消退，社会印刷暂无回暖，现阶段维持底部弱势震荡。
- 原木：全市场价格平稳。原木估值由海外成本端牢牢托底，但到港集中释放叠加淡季终端需求疲弱，压制上行高度，期现分化行情延续。
- 天然橡胶及20号胶：轮胎开工持续放缓。国内全钢轮胎产线开工率连续2个月增产至63.9%（同比减产-0.4%），半钢轮胎产线开工率连续2个月增产至65.1%（同比减产-10.1%），整体轮胎开工增速连续9个月放缓，与乘用车销量放缓（7月数据）节奏一致，利空商品。最新，国内全钢轮胎产线开工率减产至63.5%，同比持平，半钢轮胎产线开工率增产至65.5%，同比减产-6.3%。
- 丁二烯橡胶：轮胎产线整体开工放缓。国内全钢轮胎产线开工率连续2个月增产至63.9%（同比减产-0.4%），半钢轮胎产线开工率连续2个月增产至65.1%（同比减产-10.1%），整体轮胎开工增速连续9个月放缓，与乘用车销量放缓（7月数据）节奏一致，利空商品。最新，国内全钢轮胎产线开工率减产至63.5%，同比持平，半钢轮胎产线开工率增产至65.5%，同比减产-6.3%。
