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这份研报的核心内容是什么？
报告显示，华创医药普蕊斯2026年上半年收入3.72亿元，扣非净亏损1068万元，低于市场预期。主要受2024-2025年低价订单集中确认、提前储备人员及一次性非主营因素影响。公司主动优化价格放弃低价项目，优先保现有项目质量，新签单价明显提升，前瞻指标更健康。AI从概念进入业务兑现阶段，公司将AI应用于方案拆解、患者入组评估等场景，预计2026年底完成执行体系主要产品开发，2027年全项目全员工用AI，或改变扩张模式为“项目增+员工小幅增+人均单产提升”，利润增速快于收入增速。
SMO行业的发展趋势如何？
SMO行业需求从依赖外资转向国内创新药与跨国药企共同驱动，国内药企融资改善带动IND项目重启，新签内资药企占70%，项目向临床中后期推进。行业集中度提升，中国SMO前五份额仅25%-30%，远低于日本的80%，头部企业份额提升空间大。AI技术正从概念进入业务兑现阶段，推动行业效率提升和服务升级。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了公司业务表现、行业边际改善情况、行业发展趋势及AI技术应用。公司通过主动优化价格放弃低价项目，优先保现有项目质量，新签单价明显提升。行业方面，国内药企融资改善带动IND项目重启，新签内资药企占70%，项目向临床中后期推进。AI技术应用将改变公司扩张模式，提升人均单产，推动利润增速快于收入增速。
当前SMO市场的现状如何？
当前SMO市场呈现边际改善趋势，执行项目数同比增12.85%至2740个，期末存量合同金额19.84亿元。行业需求从依赖外资转向国内创新药与跨国药企共同驱动，国内药企融资改善带动IND项目重启。但行业集中度仍较低，中国SMO前五份额仅25%-30%，远低于日本的80%，头部企业份额提升空间大。
研报提示了哪些风险？
需关注2027年公司低价订单消化完毕后，客单价、人效及AI应用是否形成共振带来的盈利弹性兑现情况。低价订单的集中确认对公司短期业绩有一定影响，未来需关注公司能否通过提升客单价、人效及AI应用效率实现盈利能力的持续改善。