商品日报

宏观方面，海外方面，美伊冲突加剧导致油价上涨，10年期美债利率回升至4.8%以上，市场对美联储货币政策路径保持谨慎。国内方面，8月CPI同比由0.5%升至0.8%，PPI同比上涨3.8%，通缩压力缓解，但涨价仍偏成本推动。A股市场震荡分化，成交额缩量，资金由高位科技向低估值资源及防御板块轮动。

贵金属：金银小幅上涨，关注美国PPI数据。美伊局势升级推动布伦特原油上涨，通胀预期抬升，但市场对加息路径保持谨慎。美国PPI数据将影响金银价格走势。

铜：多头情绪高涨，铜价上行。中东局势和油价高企，但全球新基建和可再生能源发展为铜消费提供需求前景；铜矿供应增速不足1%，国内供应趋于收敛，全球库存延续结构性错配，高铜价抑制下游需求。

镍：印尼矿价上涨，镍价企稳。印尼镍矿价格小幅上涨，成本刚性支撑加强；下游不锈钢厂和三元前驱体企业补库动力增强，预计镍价短期将企稳反弹。

铝：去库与宏观支持，铝价偏强格局延续。中东冲突升级和美指走弱对铝价形成助益；国内铝锭社会库存持续去库，供应端受限，预计沪铝短线震荡偏强。

氧化铝：供需宽松压制，氧化铝上方压力仍大。能源价格上行带来成本上涨预期，但供应端仍宽松，预计区间震荡为主。

铸造铝：成本支撑与需求疲弱的博弈。废铝价格易涨难跌，下游需求疲弱，铸造铝合金价格易涨难跌，短期跟随原铝偏强震荡。

锌：宏观存不确定性，锌价追涨谨慎。美国财政部回购规模不及预期，市场风险偏好修复；海外近月挤仓风险仍存，国内炼厂检修增多，库存压力减缓，预计短期锌价高位偏强运行。

铅：铅价震荡运行，万六附近存支撑。电池企业采买力度减弱，铅价上涨驱动下滑；海外货源补充预期增强，再生铅炼厂生产积极性改善，预计短期铅价震荡为主。

锡：走势受宏观主导，锡价震荡偏强。美元延续承压，锡价跟随有色板块偏强运行；锡矿供应弱恢复，加工费低位维稳，成本端支撑依旧有效，下游消费改善不明显，预计短期高位区间内震荡偏强。

碳酸锂：多空博弈，碳酸锂回归震荡。供应端国内排产环比上涨，巴西sigma矿业继续采矿，智利雅宝罢工风险上升；需求端锂电全市场排产环比上涨，钠电部分替代逻辑增强，预计碳酸锂回归震荡。

工业硅&多晶硅：关注未来供应减量兑现，双硅震荡。工业硅供应端新疆大厂停产时长不确定，需求端三大板块变动有限；多晶硅供需变动不大，现货顺价至终端表现不畅，预计双硅暂时以震荡为主。

螺卷：市场情绪转弱，期价震荡调整。云南地区建筑钢材供应端收缩，库存创下历史同期新低；钢材供需双弱格局不变，钢厂利润承压维持低产状态，预计钢价震荡调整。

铁矿：现货市场平稳，期价震荡调整。港口现货成交稳定，钢厂盈利不佳，铁水产量低位；供应端海外发运环比回落，到港大幅回升，港口库存高位，预计铁矿震荡调整。

双焦：线上流拍增加，期价高位调整。焦煤连续涨价后买方积极性下降，产地线上流拍显著增加；上游煤矿安检严格，原煤与精煤产量偏低水平，焦炭方面焦企开工低位，预计双焦震荡调整。

豆菜粕：报告前交投谨慎，连粕高位震荡。美豆单产前瞻预估均值为52.5蒲/英亩，市场等待报告发布带来的指引；巴西大豆播种工作开启，后续交易重心逐步向南美种植季转移，预计短期连粕高位震荡运行。

棕榈油：多头减仓获利，棕榈油高位回落。印尼新的矿产与战略商品交易所计划于2027年1月1日启动，B50政策将实施；等待今日MPOB报告的发布，期价下方有支撑，预计短期棕榈油高位区间震荡运行。