上海机电2026年半年度业绩说明会

本次业绩说明会重点介绍了上海机电在机器人业务、电梯业务、具身智能业务等方面的进展。公司通过合资成立动界智控和灵巧智能布局人形机器人核心零部件研发，新一代关节模组已形成小批量订单。电梯业务通过更新改造、海外出口、家用电梯等细分市场实现增长。具身智能业务与灵巧智能、德昌电机等合作推进产业化。此外，会议还讨论了独立董事履职评价、恒大集团坏账计提、B股回购计划、慧链机电战略定位、应收账款管理及研发风险与协同效应等议题。

当前机器人行业正处于快速发展阶段，人形机器人作为新兴赛道备受关注。上海机电通过合资成立动界智控和灵巧智能积极布局，研发新一代关节模组并推进规模化量产。公司还设立慧链机电参与垣信卫星A+轮融资，显示对产业链协同的重视。行业整体来看，随着技术成熟和应用场景拓展，机器人核心零部件如关节模组、灵巧手等需求将持续增长，市场竞争将日趋激烈。企业需加强技术研发和产能建设以抢占市场先机。

本报告重点分析了上海机电在机器人业务、电梯业务、具身智能业务等领域的战略布局与进展。在机器人业务方面，关注公司通过合资成立动界智控和灵巧智能布局人形机器人核心零部件的研发进展，包括新一代关节模组的性能表现和产能规划。在电梯业务方面，分析公司如何应对国内新梯需求下行，通过更新改造、海外出口、家用电梯等细分市场实现增长。此外，报告还关注了公司应收账款管理、B股回购计划、慧链机电战略定位等财务与战略层面内容。

当前市场对上海机电的整体判断显示公司积极布局新兴机器人赛道，并在传统电梯业务上寻求转型突破。公司在人形机器人核心零部件研发方面取得进展，新一代关节模组已形成小批量订单，并通过合资方式强化技术能力。电梯业务则通过多元化市场策略应对行业挑战。公司持续完善应收账款管理，并通过B股回购计划维护投资者利益。整体来看，公司战略方向明确，但在新兴业务领域仍面临技术迭代和市场竞争压力。

本报告提示的主要风险包括研发风险和信用风险。在研发方面，公司向机器人关节模组迁移存在技术不确定性，独立董事关注合作方的技术能力、业务匹配度及合作条款合理性。此外，公司通过“1个增资+2个合资”模式实现产业协同，需持续跟踪协同效应的发挥情况。信用风险方面，公司对恒大集团应收款项已全额计提坏账准备，相关信用风险已充分释放，但需关注其他房地产应收款项的信用损失情况。