九洲药业2026年半年度业绩说明会

业绩影响与展望

• 2026年上半年业绩下滑主要受诺华Entresto订单下滑影响，但二季度利润降幅已收窄。
• 诺华Entresto专利延期至2031年（高血压适应症）和2030年（日本），终端销量有望增长；心衰适应症拟中选12轮集采，维持市场准入。
• 下半年订单恢复节奏取决于存量项目放量、新增项目交付及TIDES订单增长，新客户、新项目预计逐步填补缺口，但具体时间未明确。
• 公司计划将第一大客户营收占比控制在合理区间，但未披露具体目标。

产能与业务进展

• 公司整体产能利用率约70%，瑞博苏州、浙江瑞博工厂利用率较高。
• 下半年可落地新增产能包括：台州新工厂车间建设、特色工艺平台建设、TIDES新增3,500升固相多肽产线（按需推进）。
• 在手项目：小分子创新药CDMO新增66个早期临床项目、5个III期至上市项目；制剂业务新增26个项目（5个商业化）；TIDES订单金额同比增长32%。

毛利率与竞争策略

• CDMO业务毛利率上半年承压，二季度逐步改善，公司未提及承接低毛利订单填补产能。
• 稳定毛利率计划包括推进高附加值项目、优化产能利用率。

其他关键信息

• 公司不涉及长寿药相关业务。
• CDMO业务占比约80%，下半年重心为商业化项目放量、大客户深化合作及新客户拓展。
• 固相多肽产能同比增长300%（超2,000升），液相多肽达吨级，药物科技新建多肽产线按计划推进。