艾为电子 股权激励已授予 重视 韬定律 散热大趋势

核心观点与关键数据

• 股权激励计划：公司于8.20日发布股权激励计划，拟向433名激励对象授予900万股（占总股本3.86%），授予价格55.12元/股。以2026年为基数，指引2027-2029年收入及扣非利润增速目标分别为10%/21%/34%。激励费用0.77亿元，分四年摊销，每年摊销成本分别为0.10/0.37/0.21/0.09亿元。9.8日完成授予，当日收盘价59.98元/股。

“韬定律”终端产品与战略意义

• 华为发布会亮点：9月华为发布会将搭载“韬定律”终端产品，成为最大亮点。“韬定律”通过设计优化了单位算力功耗，但整机功耗不下降。随着性能升级和局部热流密度增加，散热仍关键，#主动散热#成为核心趋势，#微泵散热方案#有望广泛应用。艾为是国内微泵驱动芯片的唯一供应商。

微泵散热驱动方案优势

• 三重优势：
  1. 散热效率较被动方案提升300%，高负载场景温度降低10-15℃；
  2. 体积小（几立方厘米），管路设计可贴合曲面或折叠结构，厚度增加仅0.8-1.5mm；
  3. 噪音低于25分贝（优于传统方案）、功耗100mW以下。

产品布局与应用领域

• 端侧AI其他重要产品：全面布局音频NPU，首款高性能NPU智能语音芯片已在多家客户量产，50余家在开展方案评估。
• 多AI领域应用：已配套国内大客户，有望在手机、PC、机器人、光模块等领域全面开花。

主业状况与展望

• 主业已见底：公司主业已触底，后续有望持续改善。