中泰中小盘北交所机器人周度汇报2

核心观点与事件梳理

上周机器人产业界发生两件大事：

1. Hugging Face microduck机器人爆单：售价399美元，上市首24小时订单超260台，预计4-6个月交付。该机器人25cm机身，集成15个伺服电机、摄像头、雷达等，主控采用国产瑞芯微芯片，整机软硬件开源，为小型化人形机器人提供新视角。建议关注传感器、视觉、小型化相关标的，如奥比中光、索辰科技、颗粒传感、开拓股份、奥迪威等。
2. 特斯拉cybercab发布会：虽未重点渲染Optimus机器人，但cybercab的数据分轮将加速Optimus量产。特斯拉V3产线稳步推进，预计2026年首批产品进入Optimus academy进行训练，目标9月前产能达每周1000台，年底前提升至每周2000-2500台。Optimus与cybercab共享AI模型底座，cybercab规模化运营将积累海量多模态经验，反哺Optimus，缩短真实世界数据学习迭代周期。建议关注特斯拉产业链标的，如拓普集团、三花智控、绿地谐波、恒力液压、凌志科技等，北交所标的如鼎智科技、风光精密、俊创科技等。

具体标的边际变化汇报

谐波减速器：

• 绿地谐波：目标3年内谐波减速器产能至少翻倍，长期目标超1000万台。

电机与传感器：

• 步科股份：上半年力矩无框电机销量11万台，同比增长423%，机器人业务收入2.4亿元，同比增长62%，产能趋近饱和，已租赁新厂房扩产。
• 颗粒传感：上半年六维力矩传感器销量超2000只，超过去年全年水平，AI理疗机器人传感器突破100只，部分关节模组企业下千字级订单。
• 奥比中光：上半年面向全球机器人视觉营销收入达去年两倍以上，累计服务机器人客户超1000家。
• 蓝思科技：子公司增持14%，核心零部件及整机组装在国内和北美头部客户已实现卡位，累计出货量行业前列。

材料机床结构件：

• 恒博股份：定增募资用于peek材料精密零部件产业化，包括马来西亚项目（年产能38万套机器人关节及运动部件）和台州项目（与DMI教授合资，建设周期24个月，产品为机器人核心关节轻量化部件）。
• 上纬新材：核心技术人员离职，需关注公司机器人研发节奏。

本体与系统/系统集成企业：

• 埃夫特：超级工厂一期按计划推进，拟2027年初迁入，规划总产能10万台，现有产能约2万台，核心零部件国产化率超90%。
• 拓斯达：上半年营收12.8亿元，同比增长19%，工业机器人及自动化收入7亿元，占比55%，同比增加一倍以上，战略收缩毛利低毛利率业务。
• 中坚科技：上半年研发投入1.39亿元，同比增长257%，其中六成投向智能机器人，四足机器人灵犀P1已完成研发结项。

北交所机械公司：

• 三协电机：上半年营收3.6亿元，同比增长41%，无框力矩电机已拿到关键客户百万级意向订单。
• 万达轴承：相关客户积累100余家，上半年收入801万元，占总营收3.98%，产业化从供样走向小批量放量。
• 奥迪威：二季度收入同比转正，机器人应用场景收入环比增长58%，液冷相关传感器与方案3和AI服务器做测试联调。

研究结论

1. 小型化、低成本的端侧机器人市场潜力巨大，建议关注传感器、视觉、小型化相关标的。
2. 特斯拉机器人产业链将受益于cybercab规模化运营带来的数据积累，建议关注相关零部件及系统集成企业。
3. 机器人产业链各环节企业积极扩产、提升研发投入，市场竞争加剧，需关注企业产能释放和客户订单情况。