华福医药周度汇报：医疗器械集采与手术机器人出海观察

发布时间：2026-08-02 一、核心要点 1. 本周医药板块上涨2.7%，医疗器械、中药等低位细分板块领涨；当前医药持仓处于历史低位（二季度基金持仓占比2-3%，正常水位5-6%），市场再平衡下医药板块获资金青睐。 2. 本次汇报涵盖医药周度复盘，以及医疗器械板块的医疗设备集采政策、手术机器人出海两大专题。 二、医疗设备集采政策要点 1. 7月14日三部门联合发布公立医院设备集采通知，采购目录几乎覆盖所有医疗设备，分级为国家、省、地级市统筹。 2. 国家集采负责甲类设备（质子重离子、放疗设备等），省级集采乙类设备（PET-CT、PET-MRI、腹腔机器人等），地级市负责目录外设备。 3. 要求2026年底前完成乙类集采，2027年6月底前每省至少一个地级市完成一轮集采；专家预判先集采竞争充分、单价低的设备，后续各类设备均会推进集采。 三、手术机器人出海要点 1. 腹腔机器人：微创机器人上半年海外收入增长450%，扭亏为盈，毛利率提升15个点；金丰医疗腹腔机器人海外销售向好，两家均发力东欧、亚太等市场。 2. 骨科机器人：天智航拟发股收购微创骨科62%股权，微创骨科有20余年海外布局基础，品牌力、销售网络成熟；整合后天智航作为国内骨科机器人龙头，利于设备与耗材协同出海。四、重点个股跟踪与推荐 1. 创新药：信达生物、康诺亚、百济神州业绩亮眼，其中康诺亚AZ授权的ADC管线三期数据积极，销售峰值目标30-50亿美元，价值二次兑现；下周药明康德将披露中报，大概率超预期或上调全年指引。 2. CXO：新增推荐普洛药业，其作为二线CDMO，订单连续三个季度增长，有大客户战略合作，估值具备弹性；赛分科技受益于GLP-1放量、填料国产替代，业绩景气度高。 3. 其他：可孚医疗、新产业等器械个股中报亮眼，中药个股分红率高、估值具备防御性。 五、风险与关注 1. 医疗设备集采不及预期，或导致相关企业收入利润增速放缓。2. 手术机器人海外拓展不及预期，或影响相关企业增长。3. 医药板块持仓再平衡节奏慢于预期，或压制板块短期表现。 六、后续关注 1. 药明康德、康诺亚等个股中报业绩披露情况。2. 天智航收购微创骨科的进展。3. 医疗设备集采的具体落地细则与节奏。