贵金属早报

黄金

1. 基本面：胡塞武装打击沙特能源设施导致油价大涨，美元回落，金价震荡收跌。美国三大股指收跌，美债收益率上涨，10年期美债收益率涨0.6基点报4.7902%，美元指数跌0.05%报98.8656，人民币升值报6.7068。COMEX黄金期货跌1.72%报4400美元/盎司。
2. 基差：黄金期货953.12，现货950.96，基差-2.16，现货贴水期货。
3. 库存：沪金期货仓单114858千克，不变。
4. 盘面：20日均线向上，K线在20日均线下方。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
6. 预期：关注特朗普为中期选举首发演讲、中国8月CPI和PPI。油价大涨，日元大幅升值，美元回落，金价震荡收跌。沪金溢价扩大至1.89元/克。原油逼近100关口，关注美国CPI，金价将大幅波动。
7. 利多因素：全球动荡，美伊和谈可能性；经济衰退预期升温；特朗普关税风波再起；加息预期降温。
8. 利空因素：美伊局势升级，油价高涨，通胀担忧升温；美联储加息预期升温；俄乌和谈预期乐观；关税再度升级。
9. 逻辑：美伊冲突影响依旧，油价高涨，加息预期分歧较大，等待中期选举前美联储动作。美债收益率高涨，金价受压制，但仍可能美元担忧。
10. 风险点：油价持续上涨，资金离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：新西兰联储助理主席Karen Silk讲话；中国8月CPI和PPI；美国财政部长债回购翻倍料将生效，美国共和党首届中期选举大会（特朗普将发表演讲）；欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel讲话。

白银

1. 基本面：报道称日本抛售美债为护汇融资，美元回落，银价小幅回升。美国三大股指收跌，欧洲三大股指涨跌互现。美债收益率上涨，10年期美债收益率涨0.6基点报4.7902%，美元指数跌0.05%报98.8656，人民币升值报6.7068。COMEX白银期货跌0.67%报66.375美元/盎司。
2. 基差：白银期货16125，现货16086，基差-39，现货贴水期货。
3. 库存：沪银期货仓单1404909千克，减少1031千克。
4. 盘面：20日均线向上，K线在20日均线下方。
5. 主力持仓：主力净持仓空，主力空增。
6. 预期：胡塞武装打击沙特能源设施，油价大涨，日元继续大幅升值，美元回落，银价震荡小幅收跌。沪银溢价小幅收敛1800元/千克左右。原油逼近100关口，关注美国CPI，银价将大幅波动。
7. 利多因素：全球动荡，美伊和谈可能性；特朗普关税风波再起；光伏、科技板块对银价有所支撑；现货库存低，供应短缺或再度被提起。
8. 利空因素：美伊局势升级，油价高涨，通胀担忧升温；美联储加息预期仍存；风险偏好恶化；俄乌和谈预期乐观。
9. 逻辑：美伊冲突仍占主要影响，油价高涨，加息预期分歧较大，等待中期选举前美联储动作。AI股持续震荡，银价整体跟随金价。
10. 风险点：油价持续上涨，通胀预期再起；特朗普冲击、美国经济预期改善，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：新西兰联储助理主席Karen Silk讲话；中国8月CPI和PPI；美国财政部长债回购翻倍料将生效，美国共和党首届中期选举大会（特朗普将发表演讲）；欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel讲话。

其他

• 黄金内外价差波动依旧较大，但整体较为平稳。
• 白银内外价差波动极大，且依旧处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。