贵金属早报

2025-08-11 贵金属 沪金涨0.12 %，报786.80元/克，沪银涨0.02 %，报9279.00元/千克；COMEX金跌0.82 %，报3462.70美元/盎司，COMEX银跌0.12 %，报38.50美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.27%，美元指数报98.22； 钟俊轩贵金属研究员从业资格号：F03112694交易咨询号：Z0022090电话：0755-23375141邮箱：zhongjunxuan@wkqh.cn 市场展望： 美联储货币政策方面，特朗普对理事职位所进行的关键任命将施压联储走向进一步的宽松周期，这对于金银价格形成持续利多因素：上周，特朗普宣布任命其经济顾问委员会主席米兰为联储理事，接替此前辞职的理事库格勒。米兰的任期将持续至明年1月份，但他的加入意味着FOMC中除理事沃勒、监管副主席鲍曼之外，新增了一位特朗普经济政策的坚定支持者。与此同时，现任理事沃勒正逐步成为新任联储主席的热门人选，知情人士表示特朗普的顾问对于沃勒的印象较好，认为他愿意基于对未来数据的预测，而非现有数据来进行决策。米兰则表示沃勒的过往成绩令人印象深刻，且并不存在所谓“关税错乱综合征”。不论是从现有任命，还是在后续新任联储主席的选拔方面，特朗普对于联储货币政策的影响程度正逐步上升，而这将对于鲍威尔领导下FOMC形成较大的降息压力。本周末，鲍曼表示近期就业数据的大幅向下修正是美联储应当进行降息的原因，她将在今年剩余三次议息会议均支持降息。 市场加大了对于联储后续宽松货币政策的预期，当前CME利率观测器显示，当前市场预期联储9月进行25个基点降息操作的概率为89.3%，同时预期其将在10月份有53.5%的概率进行进一步的降息操作，随着特朗普通过人事任命对美联储货币政策独立性进行强力施压，叠加大幅低于预期的就业数据，美联储后续施行进一步宽松的货币政策是具备确定性的。贵金属策略上建议逢低买入，沪金主力合约参考运行区间777-801元/克，沪银主力合约参考运行区间9081-9520元/千克。 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：LSEG、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16、18层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn