贵金属早报

黄金

1. 基本面：特朗普在伊朗问题上的强硬立场导致全球股市下跌，美元大幅回升，金价大幅回落。美国三大股指和欧洲三大股指全线收跌，美债收益率上涨，美元指数上涨，离岸人民币贬值。COMEX黄金期货跌3.99%报5099.5美元/盎司。
2. 基差：黄金期货1182，现货1179.8，基差-2.2，现货贴水期货。
3. 库存：黄金期货仓单105060千克，不变。
4. 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多增。
6. 预期：关注全国政协十四届四次会议、伊以局势、中欧美英2月PMI、美联储褐皮书。中东局势升级打击风险偏好，避险情绪支撑金价震荡。
7. 利多因素：全球动荡，美伊局势紧张。
8. 利空因素：特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退，美联储内部分歧巨大，美联储将开始暂停降息，俄乌和谈预期乐观。
9. 风险点：特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
10. 本日关注：日本2月服务业与综合PMI终值，澳大利亚四季度GDP，全国政协十四届四次会议，中国2月PMI，印度2月服务业与综合PMI终值，瑞士2月CPI，欧洲各国2月PMI，欧元区1月失业率，美联储褐皮书。

白银

1. 基本面：特朗普强硬立场导致全球股市下跌，银价重挫。美国三大股指和欧洲三大股指全线收跌，美债收益率上涨，美元指数上涨，离岸人民币贬值。COMEX白银期货跌7.38%报82.3美元/盎司。
2. 基差：白银期货21645，现货21341，基差-304，现货贴水期货。
3. 库存：沪银期货仓单307484千克，减少1952千克。
4. 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
6. 预期：特朗普强硬立场导致银价重挫，沪银溢价收敛2500元/千克左右。风险偏好低迷，避险情绪支撑银价偏弱。
7. 利多因素：全球动荡，美伊局势紧张；影子美联储显著，美联储新主席人选或定，宽松预期升温；特朗普关税风波再起；光伏、科技板块对银价有所支撑；现货库存低，供应短缺博弈火热。
8. 利空因素：特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退，美联储内部分歧巨大，美联储将开始暂停降息，俄乌和谈预期乐观。
9. 风险点：特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
10. 本日关注：日本2月服务业与综合PMI终值，澳大利亚四季度GDP，全国政协十四届四次会议，中国2月PMI，印度2月服务业与综合PMI终值，瑞士2月CPI，欧洲各国2月PMI，欧元区1月失业率，美联储褐皮书。

其他

• 黄金内外价差波动依旧较大，但整体较为平稳。
• 白银内外价差波动极大，且依旧处于历史极值状态，近3年价差终值为465元/千克。