软商品日报：棉花震荡，白糖上涨

棉花

• 市场表现：截至9月8日，棉花主力合约延续震荡格局，上方压力位17000点，下方支撑位16600点。盘中最低16725点，最高16860点，当日成交量为225360手，持仓量增加5604手，涨幅0.18%。
• 储备棉销售：截至9月7日，累计挂牌出库销售储备棉288725.1183吨，累计成交率100%。成交均价17303.28元/吨，折3128B价格17951.63元/吨；成交最高价19370元/吨，成交最低价16060元/吨，平均加价1347.21元/吨。进口棉成交均价17414.16元/吨，折3128B价格18068.83元/吨，平均加价1419.70元/吨；新疆棉成交均价16996.85元/吨，折3128B价格17627.77元/吨，平均加价1146.90元/吨。
• 仓单情况：截至2026年9月3日，郑棉仓单8784张，较上年度同期大幅增加2788张，同比增长6.50%；有效预报138张，而上年度同期降为0张。
• 市场分析：业内判断，考虑到2026年中央储备棉销售推进、2026/27年度新疆棉采收/上市明显提前、棉纺织服装等消费终端“金九银十”旺季成色不足，再加上郑棉仓单+有效预报中喀什、克州、哈密等产地资源占比偏高，因此预计9-11月份纺织厂/中间商接仓单的积极性仍将偏低，11月的第15个交易日前将有大量仓单被强制注销，以现货形式流入市场。
• 价格驱动：储备棉销售继续延续高成交率，提供一定的价格支撑。短期特朗普政府可能再次加税给需求预期蒙上阴影，同时欧洲债市走高，股市大跌，恐慌指数飙升拖累棉花价格，棉花出现明显高位回落，但是仍然未脱离高位震荡格局。

白糖

• 市场表现：截至9月8日，白糖主力合约出现震荡走高，上方压力位5520点，下方支撑位5420点。盘中最低5449点，最高5510点，当日成交量为555984手，持仓增加31230手，涨幅0.95%。
• 供应担忧：泰国糖业公司（ThaiSugarMillersCorp）总监朗西・希昂拉特表示，泰国2026/27榨季食糖产量或将跌破1000万吨，较上一榨季1200万吨的预估产量，至少下降17%。恰逢厄尔尼诺气候现象加剧，南亚与东南亚多地干旱风险引发市场担忧。供应趋紧的担忧已经反映在全球市场上。纽约食糖期货上月涨幅超20%，创下2010年以来最大单月涨幅。希昂拉特称，泰国东北部食糖产量约占全国总产量的45%，今年该地区降雨量低于国内其他区域。
• 成本与利润：经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本4660元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为5926元/吨；与中粮漳州糖厂报价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为1120元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为-146元/吨。
• 市场分析：国内在6-8月进行代糖管控以及进口糖到港的减少，使得国内前期过多的库存迅速下降，连续两个月销售数据亮眼。国外主产地印度和泰国均出现糖产量减少情况，且随着主流媒体的传播，越来越多的资金开始流入。国内外白糖价格逐渐走出熊市范畴，后续有概率进一步震荡上行。