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爱玛科技2026年中报核心内容是什么？
爱玛科技2026年中报显示，公司上半年收入利润承压，但Q2同环比明显改善。上半年实现营业收入114.40亿元（-12.2%），归母净利润6.65亿元（-45.2%），扣非归母净利润5.98亿元（-49.4%），毛利率17.43%（同比约-1.8pcts）。分季度看，26Q1营收50.82亿元（-18.5%）、归母1.96亿元（-67.6%）、扣非1.82亿元（-69.2%）、毛利率15.83%；26Q2单季营收63.57亿元（-6.5%）、归母约4.69亿元（-22.9%）、扣非约4.16亿元（-29.6%）、毛利率18.71%（环比约+2.9pcts）。上半年整车销量约-19%，二季度销量约-12%，降幅较一季度收窄。分业务看，电动两轮车销量约-21%（其中电自销量约-47%，电摩销量约+87%），电动三轮车销量约+25%，均价有所提升。单Q2看，电摩约+106%，电自约-39%。收入降幅小于销量降幅，主要系电摩快速承接需求并带动产品结构上移。
电动两轮车行业发展趋势如何？
电动两轮车行业正经历新国标切换期，短期内成本上行和以旧换新退坡导致行业承压。但从中长期看，行业需求依然旺盛，产品结构上移趋势明显。爱玛科技数据显示，电动两轮车销量约-21%（其中电自销量约-47%，电摩销量约+87%），电动三轮车销量约+25%，均价有所提升。单Q2看，电摩约+106%，电自约-39%。这表明电摩成为行业增长新动力，高端化、差异化成为行业趋势。企业需积极适应新国标要求，加速产品升级和渠道优化，以把握行业长期发展机遇。
报告重点分析了哪些方面？
报告重点分析了爱玛科技2026年Q2的利润修复情况及驱动因素。Q2单季归母净利润4.69亿元（同比-22.9%）、扣非4.16亿元（同比-29.6%），利润压力主要集中在26Q1，26Q2降幅已明显收窄。毛利率环比改善至18.71%，主因新国标切换期成本上行影响减弱，部分产品调价与结构上移逐步兑现。费用端，销售、管理、研发费率均有所提升，主要系基地建设折旧、股权激励摊销及新品平台投入。报告还分析了公司业务结构变化，电摩销量大幅增长带动整体收入降幅小于销量降幅。
当前电动两轮车市场现状如何？
当前电动两轮车市场处于新国标切换的关键时期，行业短期承压但长期需求依然强劲。从爱玛科技数据看，2026年上半年行业整体销量约-19%，但二季度降幅收窄至-12%。分业务看，电动两轮车销量约-21%，其中电动自行车销量约-47%，电动摩托车销量约+87%；电动三轮车销量约+25%。市场呈现明显分化，电摩凭借高增长成为行业亮点，带动产品结构上移。企业需积极应对新国标带来的成本和渠道挑战，同时抓住高端化和海外拓展的机遇。
研报提示了哪些主要风险？
研报提示了电动两轮车行业及爱玛科技面临的主要风险。行业层面，需求与价格竞争可能超预期，新国标政策调整及原材料成本波动带来不确定性。企业层面，渠道费用投放效率不及预期可能影响盈利能力，海外拓展节奏慢于预期则可能限制增长空间。此外，新品平台投入和股权激励摊销也会对短期利润产生压力。投资者需关注行业政策变化、成本控制能力及第二增长曲线的兑现情况。