经营质量持续改善，加快AI赋能智能制造步伐

核心观点与关键数据

• 经营质量持续改善：2026年上半年公司实现营业收入18.67亿元（同比+12.31%），归母净利润2.41亿元（同比+6.15%），扣非净利润2.26亿元（同比+4.52%）。
• "装备+零部件"双轮驱动：专用设备制造收入14.24亿元（同比+20.35%，占比76.25%），汽车零部件收入3.97亿元（同比-9.26%，占比21.27%），其他业务收入0.46亿元（同比+10.51%，占比2.48%）。
• 客户结构优质多元：覆盖境内外及合资整车品牌（如奔驰、宝马、蔚来、比亚迪等）和中国自主整车品牌。
• 盈利能力稳健：毛利率24.82%（同比-0.92pct），净利率14.12%（同比-1.53pct）；专用设备毛利率31.74%（同比+1.02pct），汽车零部件毛利率-0.14%（同比-10.04pct）。
• 订单基础扎实：汽车制造装备在手订单50.79亿元（同比+6.43%），海外业务收入3.10亿元（同比+77.59%，占比16.59%）。
• AI赋能智能制造：研发投入7566.95万元（同比+17.09%，占比4.05%），储备超10万条技术知识点，开发"晓睿"智能助手，联合安川电机开发专用特型机器人。

投资建议与估值

• 短期业绩确定性强：在手订单饱满，装备业务+轻量化零部件放量。
• 中长期成长空间：AI赋能+装备+机器人技术协同驱动长期成长。
• 财务预测：2026-2028年营收分别为41.84、50.40、59.33亿元；归母净利润分别为4.51、5.21、6.04亿元；EPS分别为2.15、2.49、2.89元，对应PE分别为13、12、10倍。
• 投资评级：维持"增持-A"。

风险提示

• 宏观经济周期波动风险。
• 市场竞争加剧风险。
• 新业务拓展不及预期风险。