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佳禾食品咖啡业务进展如何？
佳禾食品的咖啡业务由子公司金猫咖啡运营，B端拓展连锁咖啡、新式茶饮及工业客户，C端布局自有品牌「金猫」，线上电商及线下商超渠道。优势在于完整制造能力、B端资源协同、募投产能落地；劣势是C端品牌影响力不足、咖啡豆成本波动、利润贡献待提升；机会在于国内市场扩容、茶咖融合、即饮产品增长；威胁是行业竞争激烈、消费景气度及豆价波动风险。上半年营收1.66亿元，受竞争加剧影响，传统速溶压力大，但RTD即饮咖啡产线投产，B端拓展连锁客户，C端产品持续打磨，长期看好上游供应链机会。咖啡生豆价格显著回落，供给端巴西丰产预期主导，但库存低位及厄尔尼诺风险提供支撑，未来半年高位震荡偏弱，金猫可择机分批锁价。
佳禾食品2026年半年度经营情况关键数据表现如何？
佳禾食品2026年半年度营业收入11.31亿元（下降4.62%），归母净利润2,864.68万元（增长130.41%），扣非归母净利润1,384.70万元（增长476.02%），经营活动现金流净额转正，基本每股收益同比增长100%，综合毛利率提升2.09个百分点。公司坚持B端为基本盘，B+C双轮驱动，产品结构升级、降本增效、新业务孵化，植物基、C端业务高速增长，盈利水平修复，经营质量改善。
佳禾食品C端业务渠道打法有哪些？
佳禾食品C端自有品牌营收1.03亿元（增长79.33%），推动线上线下协同：线上依托电商平台培养客群，线下聚焦核心渠道（商超、便利店、即时零售等）建立销售网络。网点单点产出拓展重点聚焦TOP100核心渠道，逐步从华东华南华北拓展至华中、西南、东北。核心渠道包括沃尔玛、盒马、胖东来等，认为渠道变革是趋势，更健康、方便、性价比是方向，公司结合研发制造能力与消费洞察，加强关注与推进。
佳禾食品原材料成本应对措施及乳制品价格判断？
佳禾食品通过战略采购拉长油脂、乳制品采购周期，部分锁价至2027年初，利用丰产季签订长期合同降低压力。乳制品价格判断：下半年外盘新西兰供应放量压制，但欧洲减产、厄尔尼诺、国内减产提供支撑，奶粉价格高位偏强震荡，国产脱脂稳步上行；国内原奶周期拐点渐近，奶价有望修复，汇率变动有利进口成本下降。
佳禾食品面临哪些研报相关风险提示？
佳禾食品面临的风险包括：咖啡业务C端品牌影响力不足、咖啡豆成本波动、行业竞争激烈、消费景气度及豆价波动风险；粉末油脂业务传统型承压；原材料成本波动及应对压力；海外业务拓展面临运输阻碍；新品牌「白山树下」属新品培育阶段，市场接受度存在不确定性；健康化产品转型面临同质化竞争及客户粘性提升挑战。