佳禾食品机构调研纪要

调研日期: 2026-05-12 佳禾食品工业股份有限公司成立于2001年,总部位于苏州市吴江区,是一家集植脂末、咖啡及其他固体饮料等产品的研发、生产和销售于一体的大型现代化食品企业。公司在亚洲、欧洲、非洲拥有广泛的客户资源,现有亚洲大型植脂末生产基地(佳禾食品工厂)和年产7200吨冷萃咖啡液的生产线。佳禾食品自成立以来通过持续的品牌建设,已形成包括一个核心品牌“晶花”,两个重要品牌“ERIC爱立克”、“卡丽玛”和数十个产品系列的品牌体系布局。公司致力于为客户提供高品质、健康、营养的食品,不断拓展国内外市场,为员工提供发展机会和成长空间,为社会实现可持续发展做出贡献。 投资者关系活动主要内容介绍, 1. 请董秘介绍一下2025年公司经营情况。 答:尊敬的投资者您好,公司2025年度营业收入22.56亿元,同比下降2.36%,降幅较2024年的18.68%明显收窄;归母净利润3,079.63万元,同比下降63%;扣非归母净利润878.83万元,同比下降87.54%。利润承压主要源于两方面:一是粉末油脂、咖啡豆原材料成本上升导致毛利率收缩;二是C端业务销售费用持续投入。感谢您的关注。 2. 近期粉末油脂行业发展的近况如何? 答:您好,短期受茶饮行业去植脂末化趋势影响,头部茶饮品牌普遍推进原料升级、增设鲜奶产品,粉末油脂在高端茶饮渠道需求承压,倒逼行业向零反式脂肪酸、非氢化功能性粉末油脂方向升级,以适配茶饮行业品质化与健康化并行的发展趋势。公司已率先完成产品升级,旗下相关产品全面实现零反式脂肪酸,在健康化转型中具备先发优势。感谢您的关注。 3. 尊敬的董事长,上证指数创十年来新高,公司市值却创上市来新低,要给投资者信心,信心比黄金更重要。您认为公司现有市值是低估吗?是否考虑增持和回购措施? 答:尊敬的投资者您好,近年来,公司始终聚焦主业,深耕核心赛道,经营基本面保持稳健。二级市场股价受宏观环境、行业周期、上下游情况、市场情绪、资金流向与公司基本面等多重因素影响。公司始终将维护股东利益、提升股东回报、稳定市场信心作为核心工作之一。公司于2024年以集中竞价交易方式回购公司股份4,579,198股,支付的资金总额为人民币60,864,944.13元(不含交易费用)。若公司进行增持、回购等,将按照法律法规及时进行公告。再次感谢您的关注。 4. 今年佳禾植脂末业务的打法?下游茶饮品牌对于植脂末的接受度还在持续减少吗? 答:尊敬的投资者您好,公司粉末油脂(植脂末)业务的发展与当前茶饮行业的发展趋势息息相关。茶饮门店总量已经触及天花板,当前稳定 在40万家左右,2025Q4关店率有所上升,预计2026年整体门店数量保持持平,品牌重心聚焦内部经营效率提升。各大品牌更加聚焦毛利率更高的核心大品类,适配外卖占比提升的运营模式,高性价比粉末油脂相关品类的转移趋势较为明显,该趋势在外卖大战的推动下有所加速。此外,2026年茶饮品牌普遍会布局咖啡品类,布局咖啡一方面可以补充早餐等茶饮经营的淡季时段、提高门店坪效,另一方面也可以丰富品类创新方向,未来茶饮和咖啡的品类边界会越来越模糊。感谢您的关注。 5. 上市公司方面如何看待目前的食品消费市场总体状态及竞争环境,对于食品类消费未来的趋势如何看待,如何把握行业动向?答:您好,目前食品类消费朝着健康化、便捷化、多元化的发展方向发展。消费者愈发重视健康属性,对功能性食品、健康化食品原料的需求不断提升;同时平价便捷的消费场景也在拓展,现调饮品、便捷咖啡等品类保持较快增长,餐饮零售终端的消费升级也拉动了适配新品类原料的需求。公司将从多维度把握行业动向,一是持续贴合市场需求推新,在咖啡、植物基、创新食品等品类布局,契合健康化、多元化的消费趋势,针对不同场景开发对应产品,例如开发全谷物燕麦奶等植物基新产品,推出适配中小餐饮客户的饮料原浆产品,以及便捷型咖啡产 品;二是依托自身核心竞争力巩固优势,公司具备稳定的供应保障能力,打造了智能示范车间,可满足客户多品种、多批量的灵活需求,同时拥有完善的国内外营销网络,能够及时触达市场感知变化;三是持续做好风险管理,应对市场需求波动、食品安全、原材料价格波动等各类潜在风险,保障公司稳定运营。感谢您对公司的关注。 6. 公司如何判断咖啡行业的竞争格局?行业竞争是否会有所趋缓? 答:尊敬的投资者您好,咖啡行业呈现全方位竞争的趋势,单一品类布局难以抵御市场风险,公司已布局咖啡全产业链产品,同时在B端和C端均有布局,可分散单一赛道的市场风险。当前咖啡业务发展符合公司增长预期,由于前期基数较低,此前增速较快,随着业务规模扩大,咖啡业务整体增速会较此前有所放缓,未来公司将持续深耕咖啡领域,推出更多新品及C端产品,覆盖行业发展红利。感谢您的关注。 7. 尊敬的财务总监,公司今年一季度利润同比增长356%,扣非后增长3843%,业绩亮眼。能介绍下是何原因让公司利润大幅增长 吗?一季度开门红,是否预示着今年的业绩会比较可观? 答:尊敬的投资者您好,26年一季度公司利润大幅增长,盈利改善核心源于棕榈仁油、咖啡豆等原材料价格有所回落,叠加产品结构优化、高毛利产品占比稳步提升导致。2026年全年的业绩情况,请您关注公司后续的相关定期报告及经营数据公告,再次感谢您的关注。 8. 公司咖啡业务后续的增长支撑是什么? 答:当前消费者对咖啡的认知逐步加深,咖啡市场蛋糕处于持续扩大的过程中,公司咖啡业务并不局限于咖啡、茶饮等现制门店场景,而是围绕年轻人宅家、外出等多元生活场景的咖啡需求布局,重点打造RTD、胶囊咖啡这类适配门店外消费场景的产品,除面向门店推广咖啡豆、咖啡液外,也会在更多场景拓展咖啡业务。 9. 尊敬的柳总,公司是否是细分行业龙头?能介绍下公司今年的战略目标和规划吗? 答:您好,公司深耕专用油脂领域,粉末油脂是公司核心产品之一,公司建有健康粉末油脂(国际)联合创新中心、苏州市功能性粉末油脂工程技术研究中心等研发载体,参与申报的《食品工业专用油脂升级制造关键技术及产业化》项目荣获2020年度国家科学技术进步奖二等奖,植脂末(粉末油脂)产品为江苏省"专精特新"产品,先后参与起草《植脂末》《粉末油脂》《植物基奶油》等多项行业标准,目前已巩固了粉末油脂行业内的领先地位。今年公司的主要目标及规划为:第一,在成本方面,建立原料价格预判机制,通过战略采购、长单锁定、库存优化等方式,降低原料价格波动带来的影响,同时严控期间费用,提升运营效率。第二,强化技术研发,持续加大咖啡、植物基领域的研发投入,突破核心技术,推出差异化、高附加值产品,筑牢技术壁垒。第三,拓展多元化渠道:B端深化与头部客户的战略合作,同时拓展中小客户群体;C端聚焦核心渠道,精准营销,提升品牌知名度与市场渗透率,逐步实现新业务盈利。 10. 公司依托在连锁茶饮渠道的现有优势,拓展咖啡业务是否更具优势? 答:您好,传统咖啡品牌的产品以美式、拿铁等基础品类为主,需要的是标准化的大品类咖啡原料解决方案;而茶饮品牌做咖啡有两个差异 化路径,要么主打高性价比,要么主打风味创新,后者需要适配茶饮门店复杂操作的个性化原物料解决方案,和公司现有向茶饮客户提供定制化原料的业务逻辑契合度高。感谢您的提问及关注。 11. 公司2026年连锁咖啡客户订单增长情况的展望? 答:您好,当前咖啡消费已经不局限于咖啡门店,覆盖全渠道、全品类、全消费场景,行业增长确定性较强,公司将依托咖啡定增项目,做大做强烘焙咖啡豆、研磨咖啡粉、咖啡液等全品类咖啡产品,公司咖啡业务有望延续良好的增长态势。 12. 尊敬的柳总,公司2025年全面推进智能数字化落地,将AI 技术深度应用于公司产业链。能否介绍些公司的AI技术具体用于哪些方面?和传统行业有哪些不一样之处? 答:在人工智能发展趋势下,公司的信息管理部门紧密贴合公司业务实际需求,将AI技术深度应用于合同审批、制度查询、客户留言分析、 私域运营等多个业务场景,有效提升工作效率与用户体验。同时搭建集团运营管理驾驶舱,整合销售、采购、人力、财务、市场营销等核心系统全量数据,构建全域、多维度的一体化经营监控平台,实现各业务板块核心指标实时可视化展示;并建立预警阈值机制,实现业务异常自动识别与提醒,为管理层决策提供科学依据,持续提升集团数字化核心竞争力。感谢您的关注。 13. 公司2026年境外业务的发展展望是怎样的? 答:您好,2025年公司海外业务收入实现10%以上的增长,一方面通过维护东南亚主阵地的老客户,克服部分地区海运不畅、局势动荡带来的产品运输阻碍,另一方面已经开始逐步拓展非洲、南美洲、欧洲等新区域。2026年公司将延续2025年的海外拓展政策,重心向新区域拓展倾斜,公司管理层已赴非洲考察、参加迪拜展销会,彰显海外新区域拓展的决心,2026年将是公司重点开拓海外新客户的年份。感谢您的关注。 14. 尊敬的董事长,您是公司的掌舵人,也是企业的灵魂。您的行动不但向市场传递信心,市场千万双眼睛也在注视您。公司市值屡创新低您要站出来表态啊,要用增持、回购、向市场宣传公司、释放利好信息等实际行动向市场传递信心。公司一荣俱荣,我们都坚定追随您!答:尊敬的投资者您好,非常感谢您的建议及信任。祝您生活愉快,投资顺利! 15. 公司海外扩张当前处于什么阶段?海外团队配置、供应链及渠道布局的具体规划? 答:尊敬的投资者您好,目前海外市场是公司突破国内市场内卷的重要战略方向,公司从事国际贸易业务多年,已完成初步海外布局,目前正处于业务加速发力、品类持续拓展的扩张阶段。从布局情况来看,公司已成立专门的部门负责境外销售业务,并且在新加坡设立了100%持股的新加坡晶茂国际有限公司作为业务中心,形成了以新加坡为中心,辐射新加坡、印尼、马来西亚、越南、泰国、缅甸等东南亚地区的成熟销售布局,同时业务也已经延伸到中东、非洲、南美洲以及部分欧洲国家。业务层面,公司海外布局最初以粉末油脂类产品为主,现已将产品范围从传统植物油脂拓展到咖啡、糖浆、植物基等品类,公司C端品牌也在积极推进海外拓展,比如已经将燕麦奶、咖啡产品推入新 加坡市场。后续公司将继续深耕人口基数大、发展速度快、年轻人喜好茶饮或咖啡类产品的国家市场,稳固东南亚现有客户资源,持续开拓中东、非洲、南美洲等新兴市场,随着公司出海业务逐步发力,公司配套的海外供应链也将逐步触达对应区域场景,进一步完善渠道覆盖。感谢您对公司的关注。 16. 公司水果原浆新品目前的销售进展如何,主要在哪些渠道推广?2026年有哪些值得关注的重点新品?答:尊敬的投资者您好,水果原浆类产品属于公司面向茶饮以外的餐饮客户推出的新品尝试,2025年开始线下推广,主要布局火锅、日料等餐饮渠道。2026年公司餐饮端新品将集中在线上渠道推广,计划开拓50个新品,聚焦核心自建供应链优势品类,包括冲调粉末、油脂类、糖浆类产品,以及适配糖水铺、餐厅、茶饮店菜单需求的、可实现快速出餐的产品解决方案。感谢您的关注。 17. 尊敬的柳总,公司的核心竞争力能说一说吗? 答:您好,公司深耕专用油脂领域,粉末油脂是公司核心产品之一,公司建有健康粉末油脂(国际)联合创新中心、苏州市功能性粉末油脂工程技术研究中心等研发载体,参与申报的《食品工业专用油脂升级制造关键技术及产业化》项目荣获2020年度国家科学技术进步奖二等奖,植脂末(粉末油脂)产品为江苏省"专精特新"产品,先后参与起草《植脂末》《粉末油脂》《植物基奶油》等多项行业标准,目前已巩固了粉末油脂行业内的领先地位。在咖啡方面,公司拥有"低咖啡因速溶咖啡"、"冷萃咖啡"相关专利技术,金猫咖啡建有"江苏省研究生工作站"等研发平台,有效推进了研发成果的持续转化,如:已建有标准化的连续式冷萃咖啡生产线,相关产品已实现批量式生产并投放市场。2024年,金猫咖啡获批建设"苏州市咖啡深加工工程技术研究中心",打造了咖啡全产业链生态平台,金猫公司获得"国家高新技术企业"认定。同年,金猫咖啡获评江苏省智能制造车间、江苏省绿色工厂的荣誉。在IIAC国际咖啡品