香港資本市場領航之路2.0：共建香港成爲全球資本樞紐的聯合行動方案

摘要

香港作为全球主要金融中心，在复杂多变的国际环境下，其作为全球资本汇聚与流通枢纽的地位更加重要。报告以“五大支柱”框架分析香港资本市场生态系统，并提出策略建议以巩固其国际金融中心地位。

五大支柱包括：发行人、投资者、中介机构、金融工具和金融基建。

发行人方面，报告建议优化上市制度，提升竞争力，包括放宽不同投票权及第二上市的财务要求、优化“创新企业”测试、完善海外发行人来港上市安排等。同时，报告强调建立法定企业拯救制度，完善法院监督重组机制，为企業全生命周期融资活动提供完整的制度支持。此外，报告还建议优化股票市场互联互通计划，扩大优质国际发行人的参与范围。

投资者方面，报告建议善用耐心资本推动市场发展，包括保险资金、退休金及强积金等。同时，报告强调完善投资者参与制度，提升投资者信心，包括发展零售固定收益市场、更新专业投资者定义、优化跨境资金渠道等。

中介机构方面，报告建议提供有效中介服务的商业及结构性条件，包括检视影响股票及债券市场市场庄家业务可持续发展的结构性因素、检视香港现行结算架构对跨产品中介机构资本运用效率的影响等。同时，报告强调市场监管完善与中介机构多元发展，包括检视影響股票及债券市场市场庄家业务可持续发展的结构性因素、以整体及协同方式检视支持固定收益市场中介服务发展的关键条件等。

金融工具方面，报告建议完善及提升核心公开市场，包括股票市场、债券市场、人民币市场等。同时，报告建议拓展应对结构性需求的新市场领域，包括私募信贷、证券化及结构性融资、长寿金融与退休相关储蓄、数字金融等。

金融基建方面，报告建议推进交易后市场核心基建现代化，包括交收、结算及运营流程、抵押品基建、互联互通及数字化整合、结构化数据等。同时，报告建议完善法律及管治基础，为长远改革奠定根基。

报告最后强调五大支柱相互依存，需要协同推进才能充分发挥效用。香港应把握机遇，以决心和执行力推动改革，成为亚洲时区内不可或缺的全球资本枢纽。