软商品日报

【棉花&棉纱】
美棉连续大幅回调，市场关注月度供需报告对产量的调整；印度棉花种植面积同比增长0.4%，巴西棉花产量预期延续高产；储备棉成交百分百，挂牌量上调传闻较多。国内现货成交一般，下游刚需采购为主，新疆产量预期稳定，减产幅度或较小。下游开机好转，成品库存降低，订单有限。随着美棉回调，郑棉或重回震荡。

【白糖】
美糖震荡，巴西6月下半月生产数据偏利多（压榨量、产糖量同比下降，制糖比例维持低位）。印度干旱严重，减产预期较强。国内郑糖震荡，广西降雨较好但后期天气风险存在，关注甘蔗长势。美糖利多较强，预计价格继续上行，国内产量预期仍不确定，内生上涨动力不足，或跟随美糖反弹，价格底部有所抬升。

【苹果】
期价震荡，早熟苹果上市，主流价格持稳，西北产区质量一般，山东红果较少价格坚挺，新季上市销售一般。需求处于消费淡季，夏季水果集中上市不利于苹果需求。库存方面，截至9月3日全国冷库苹果库存41.16万吨，同比增加34%。市场交易主线转向新季产量预期，主产区天气较好利于产量恢复，关注后期天气情况，操作上维持偏空思路。

【20号胶&天然橡胶&合成橡胶】
天然橡胶RU、20号胶NR和丁二烯橡胶BR期货及现货价格均上涨。供应方面，全球天胶进入高产期，关注产区天气；丁二烯装置开工率下降，但扬子石化检修重启小幅回升。需求方面，全钢胎开工率回升，半钢胎开工率回落，终端市场需求平淡，山东轮胎企业产成品库存下降。库存方面，青岛天胶库存下降至61.9万吨，顺丁橡胶库存微降至1.14万吨，丁二烯港口库存下降至2.62万吨。进口量8月同比-12.8%。综合来看，下游需求一般，天胶供应预增，合成供应续降，橡胶缓慢去库，中东局势动荡成本驱动为主，市场情绪乐观，策略上观望。

【纸浆】
纸浆期货上涨，海外供给端扰动频发（domtar HoweSound无限期停产38万吨漂针浆产能）是近期反弹主因，但基本面偏弱限制价格高度。截至9月3日，中国纸浆港口库存229.2万吨，同比仍高位，下游采购需求一般，原纸需求稳定。短期上涨空间受限，走势偏震荡，尝试逢低轻仓试多。

【原木】
期价震荡，现货报价持稳。供应方面，外盘报价上涨，外商发货意愿增加，后期到货量或增加。需求方面，截至8月28日全国13个港口原木日均出库5.81万方，同比下降6.29%，但环比提升，同比偏低。库存方面，截至8月28日全国港口原木库存240万方，同比下降19.19%，库存压力较小。低库存对价格存在支撑，操作上暂时观望。