软商品日报：受累于投机性卖盘，白糖短期震荡

2025-08-15 张秀峰信达期货郭生根

白糖：
- 核心观点：受极端降水影响，云南、内蒙古甘蔗和甜菜受灾，需持续监测产量影响；暑期冷饮消费拉动需求季节性增长；国内外价差扩大驱动进口大幅攀升，但全年总量预计仍在预期区间。
- 关键数据：7月起极端降水影响糖产量，需求季节性增长；近期食糖进口大幅攀升，SR01-05价差扩大21.57%。
- 研究结论：白糖短期震荡。
棉花：
- 核心观点：全国棉花产区生长进度提前，新疆部分地区已进入裂铃吐絮阶段，但8月高温低降水风险增加；商业库存下降，棉纺织旺季将至，棉价受支撑。
- 关键数据：新疆及长江流域棉区面临高温风险；商业库存持续下降，CF01-05价差扩大25.00%。
- 研究结论：棉花短期震荡。
数据速览：
- 美白糖/棉花期货连续合约价格分别下跌1.49%/0.16%；
- 白糖/棉花现货价格微涨，棉花指数3280点；
- 白糖/棉花基差整体小幅波动；
- 白糖进口利润1454元/吨，棉花cotlookA价格79.95美分/磅；
- 仓单量白糖减少1.40%，棉花减少1.05%。
期权合约隐含波动率：SR601C/P波动率分别为8.72%/8.53%，CF601C/P波动率均为11.34%。