软商品日报：市场担忧巴西产量下降，白糖短期保持震荡

核心观点与关键数据

• 白糖：受秋冬春连旱影响，广西甘蔗出苗和前期生长不利，甘蔗长势和株数较去年同期偏矮偏少。甜菜长势总体良好，但内蒙古产区近期降水偏多，易发生病虫害，需提前防治。国际方面，后期需继续关注巴西产糖进度和北半球糖料生长情况。白糖短期保持震荡。
• 棉花：全国大部分棉花产区已进入现蕾至开花阶段，生长进度比往年提前了4到7天。新疆地区气温持续偏高，棉花面临较高的热害风险。棉花库存总量持续减少，但下游市场表现出明显的淡季特征，纺织企业在原料采购上显得较为谨慎。需持续关注天气变化和关税不确定性带来的影响。棉花短期保持震荡。

走势评级

• 白糖：震荡
• 棉花：震荡

关键数据速览

• 外盘报价：美白糖、美棉花涨跌幅均为0.00%。
• 现货价格：白糖（南宁、昆明）价格持平，棉花指数持平，棉花（新疆）价格持平。
• 价差速览：SR01-05、SR05-09、SR09-01、CF01-05、CF05-09、CF09-01-16价差涨跌幅均为0.00%。
• 基差：白糖01、05、09基差持平，棉花01、05、09基差持平。
• 进口价格：棉花cotlookA价格下跌0.32%。
• 利润空间：白糖进口利润持平。
• 期权合约隐含波动率：SR601C、SR601P、CF509C、CF509P隐含波动率分别为5.93%、5.55%、7.78%、7.78%。
• 仓单：白糖仓单减少0.38%，棉花仓单减少0.92%。

研究结论

• 白糖和棉花短期均保持震荡走势。白糖需关注巴西产糖进度和国内甘蔗生长情况，棉花需关注新疆地区天气变化和下游市场采购行为。