软商品日报：市场担忧巴西供应，白糖短期有所支撑

白糖

• 供应端：糖料种植面积稳步增长，但广西早期干旱影响甘蔗出苗和种植，限制产量增长。
• 需求端：食糖消费预期平稳或略有增加，供需缺口基本稳定，进口量预期维持在500万吨。
• 短期走势：市场担忧巴西供应，短期有所支撑，建议观望。

棉花

• 供应端：新疆棉花目标价格补贴政策稳定，种植积极性高，面积略有增加；内地棉区种植面积持续下降。气候条件良好，预计单产与去年持平，总产量预计增加1.4%至625万吨。
• 需求端：受美国关税影响，消费预期偏弱，预计新年度消费量减少20万吨至740万吨，进口量下调10万吨至140万吨。
• 短期走势：建议观望。

关键数据

• 外盘：美白糖上涨0.77%，美棉花下跌0.46%。
• 现货：白糖（南宁、昆明）价格稳定，棉花指数微涨，新疆棉花价格下跌0.34%。
• 价差：SR01-05价差扩大，CF01-05价差收窄。
• 基差：白糖和棉花各月份基差均有所变动。
• 进口：棉花cotlookA价格稳定，白糖进口利润稳定。
• 期权：SR509和CF509期权隐含波动率略有上升。
• 仓单：白糖仓单减少0.32%，棉花仓单减少0.46%。

研究结论

• 白糖：短期受巴西供应担忧支撑，但整体走势震荡，建议观望。
• 棉花：短期受美国关税影响，消费预期偏弱，建议观望。