软商品日报：受助于原糖供应短缺预期，白糖有所支撑

期货研究报告 2026-05-13 商品研究 报告内容摘要: 软商品日报 走势评级：白糖——震荡棉花——震荡 盘面：美白糖收14.98，涨跌幅0.20%。美棉花收86.18，涨跌幅-2.28%。 张秀峰—分析师从业资格证号：F0289189 白糖：巴西新榨季制糖比处于近年低位，叠加厄尔尼诺气候影响，国际糖价可能波动回升，国内外价差有望收窄。 投资咨询证号：Z0011152 棉花：新疆地区棉花播种工作已基本完成，近期气候条件总体适宜，有利于棉花苗期生长。 联系电话：0571-28132619邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 库存仓单：郑糖仓单21183.0张，涨跌幅为0.00%；郑棉仓单12425.0张，涨跌幅为-0.02%。 结论： 白糖：当前，广西等国内食糖主产区气象条件总体有利，甘蔗糖分积累状况优于预期。在主产区持续推广高产高糖糖料蔗品种、蔗尾留种等关键技术措施的带动下，甘蔗单产呈现稳步提升态势。然而，需关注气候波动对甘蔗含糖率可能产生的下行风险。国际市场方面，受中东地缘局势持续紧张影响，国际原油价格维持高位震荡，进而通过能源-农产品价格传导渠道对糖价形成支撑。同时，巴西新榨季糖厂制糖比处于历史较低水平，叠加厄尔尼诺气候现象对全球主产区生产潜力的潜在干扰，国际原糖价格预计将呈现波动上行态势。在此背景下，国内外糖价差有望逐步收窄。 棉花：当前，我国纺织行业已步入季节性需求淡季，终端市场订单呈现稳中偏弱态势，纺织企业采购行为趋于理性，多以按需补库策略为主。国际市场方面，受美国主要棉区干旱天气影响，全球棉花供应预计趋于收紧，支撑棉花价格维持高位运行。此外，新疆地区棉花播种工作已基本完成，近期气候条件总体适宜，有利于棉花苗期生长。预计未来国内棉价将维持高位震荡的趋势。 策略建议：观望为主 风险提示：全球贸易前景不明 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信 达 期 货 有 限 公 司 是 专 营 国 内 期 货 业 务 的 有 限 责 任 公 司 ， 系 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 发 《 经 营 期货 业 务 许 可证》，浙 江 省 工 商行 政 管 理 局 核 准 登记 注 册（统 一 社 会 信用 代 码：913300001000226378），由 信 达 证 券 股 份 有 限 公 司 全 资 控 股 ， 注 册 资 本6亿 元 人 民 币 ， 是 国 内 规 范 化 、 信 誉 高 的 大 型 期 货 公 司之 一 。 公 司 现 为 中 国 金 融 期 货 交 易 所 全 面 结 算 会 员 单 位 ， 为 上 海 期 货 交 易 所 、 郑 州 商 品 交 易 所 、 大 连商 品 交 易 所 全 权 会 员 单 位 ， 为 上 海 国 际 能 源 交 易 中 心 、 广 州 期 货 交 易 所 会 员 ， 为 中 国 证 券 业 协 会 观 察员 、 中国 证 券 投 资 基金 业 协 会 观 察会 员 。 【 全 国 分 支 机 构 】