软商品日报：受助于美元微贬，白糖短期有所支撑

白糖

• 种植面积：糖料种植面积稳步增长，主要得益于种植经济效益显著及国家政策支持，农民种植积极性提升。
• 产量影响：广西早期干旱天气对宿根甘蔗出苗和新植甘蔗种植产生不利影响，限制食糖产量增长。
• 消费预期：食糖消费量预期保持平稳或略有增加，供需缺口基本稳定。
• 进口预期：进口量预期维持在500万吨不变。
• 短期观点：短期观望为主。

棉花

• 种植面积：新疆棉农种植积极性较高，种植面积略有增加；内地棉区种植面积持续下降。
• 单产预期：主要产区气候条件良好，预计单产与去年持平，总产量预计为625万吨，比去年增加1.4%。
• 消费预期：受美国过度征收关税影响，棉花消费预期偏弱，预计新年度消费量为740万吨，较去年减少20万吨；进口量下调至140万吨，减少10万吨。
• 短期观点：短期观望。

商品研究软商品日报走势评级

• 白糖：震荡
• 棉花：震荡

数据速览

• 外盘报价：美白糖、美棉花涨跌幅均为0.00%。
• 现货价格：白糖（南宁、昆明）价格下跌0.08%；棉花指数、棉花（新疆）价格持平。
• 价差速览：各白糖和棉花期货合约价差涨跌幅均为0.00%。
• 基差：白糖和棉花各合约基差均持平。
• 进口价格：棉花cotlookA价格下跌0.64%。
• 利润空间：白糖进口利润持平。
• 期权合约隐含波动率：白糖和棉花期权合约隐含波动率略有变化。
• 仓单：白糖、棉花仓单数量均有所下降。

研究结论

• 白糖：短期受种植面积增长和进口量稳定支撑，但产量受限，短期震荡为主。
• 棉花：产量增加但消费预期偏弱，短期观望。