软商品周报：巴西产量增加压制市场预期，白糖震荡运行

白糖

• 国内市场：广西等主产区气象条件有利，甘蔗糖分积累状况优于预期，甘蔗单产稳步提升。需关注气候波动对甘蔗含糖率的下行风险。
• 国际市场：中东地缘局势紧张支撑国际原油价格，进而支撑糖价。巴西新榨季制糖比处于历史低位，叠加厄尔尼诺现象，国际原糖价格预计波动上行。
• 国内外价差：预计国内外糖价差逐步收窄。
• 关键数据：郑糖仓单22557.0张，涨跌幅-0.28%。
• 结论：白糖震荡运行。
• 策略建议：观望为主。

棉花

• 国内市场：纺织行业步入季节性需求淡季，终端市场订单稳中偏弱，采购趋于理性。
• 国际市场：美国主要棉区干旱，全球棉花供应收紧，支撑棉花价格维持高位。新疆棉花播种工作基本完成，气候条件适宜，有利于棉花苗期生长。
• 关键数据：郑棉仓单11913.0张，涨跌幅-0.86%。
• 结论：棉花高位震荡。
• 策略建议：观望为主。

风险提示

• 全球贸易前景改善。

数据速览

• 外盘报价：美白糖收14.12（-1.12%），美棉花收77.28（-1.54%）。
• 现货价格：白糖（南宁）5360.0元（-0.74%），棉花（新疆）17785.0元（-0.74%）。
• 价差速览：SR01-05价差收窄至190.0元/吨（-15.56%）。
• 库存仓单：郑糖仓单22557.0张（-0.28%），郑棉仓单11913.0张（-0.86%）。