新兴产业周报

策略观点

行情进入关键期，静待信号确认。上周五A股硬科技高开低走，或因存量资金博弈下的风格跷跷板效应。美国非农数据强势但美股三大指数收跌，费城半导体指数大涨3.37%，显示市场焦点从流动性转向AI高增长预期，需观察后续持续性。

短期A股硬科技行情启动需满足三个条件：

1. 海外AI（尤其费城半导体）开始上行；
2. 国内政策发力提振市场情绪，成交回暖扩散至科技股；
3. 部分非AI方向利好兑现。

AI发展趋势

GPT-6、Astra等推动AI从聊天机器人迈向Agent，未来AI渗透率将从“人均使用量”转向“场景化Agent应用”。随着Agent复杂任务处理能力提升，将加速渗透千行百业，叠加AI参与模型训练（RSI）的方兴未艾，Token总需求弹性可能巨大。Dell财报显示Enterprise AI需求加速，印证AI需求从科技巨头向企业用户扩散趋势。

非AI领域关注

继续关注非银、有色、低位顺周期板块。

投资建议

建议超配半导体、光模块、AI应用、新消费，关注创新药、机器人。Enterprise AI和GPT-6创造新AI叙事，非AI中关注非银、有色、低位顺周期。

相对位置

本周主题多数下跌，固态电池、半导体、商业航天、光模块等位置偏低。

四大技术指标

1. 均线：主题指数120日均线及±2倍标准差区间震荡，活跃阶段可能突破；
2. 个股轮动强度：高位指示行情高点；
3. 实际拥挤度：高位指示行情高点；
4. 相对位置：主线形成前低位主题弹性更高。

新兴产业总体

偏强基本面+偏强技术面。

风险提示

国际局势变化、美债利率超预期上行、产业政策变化等。

投资评级说明

分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告，不因具体推荐意见或观点直接或间接获得补偿。