猪头产能去化实质性提速 猪价拐点渐行渐近

根据官方数据，2025年6月至2026年6月，全国能繁母猪产能累计降幅为6.5%。钢联数据显示，2023年8月监测样本能繁母猪存栏环比下降2.9%（7月下降0.6%），表明行业产能去化实质性提速。淘汰母猪与生猪价格比重快速回落至66%且仍在加速，受悲观预期及补栏淡季影响，规模场7kg仔猪均价降至149元/头，创23年以来新低。预计9月底全国母猪产能累计去化幅度达10-15%，足以支撑新一轮周期反转。当前板块逻辑正从产能去化转向猪价反转。

行业产能去化或将继续加速，淘汰母猪/生猪价格比重持续回落，仔猪价格创近期新低，头部猪企预计在9月底完成产能调控目标。综合来看，母猪产能累计去化幅度将达10-15%，为新一轮周期反转提供支撑。当前板块逐步从产能去化逻辑向猪价反转逻辑切换，拐点渐行渐近。

研报主要分析了全国能繁母猪产能去化数据、淘汰母猪与生猪价格比重变化、仔猪价格走势以及头部猪企产能调控目标完成情况。报告指出产能去化实质性提速，预计9月底母猪产能累计去化幅度达10-15%，支撑新一轮周期反转。同时，板块逻辑正从产能去化转向猪价反转。

当前猪市场现状表现为产能去化实质性提速，淘汰母猪/生猪价格比重快速回落，仔猪价格处于历史低位，头部猪企接近完成产能调控目标。综合来看，母猪产能累计去化幅度达10-15%，已足够支撑新一轮周期反转。板块逻辑正逐步转向猪价反转。

报告未明确提及具体风险提示，但可推断行业产能去化进程存在不确定性，猪价反转拐点时间可能受多种因素影响。此外，生猪养殖周期性波动、政策调控变化等也可能对行业产生影响。建议投资者关注行业动态和政策变化，谨慎评估投资风险。