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26H1美妆行业营收利润表现如何？
26H1美妆行业营收端具备韧性，头部国货公司依托多品牌矩阵和产品迭代实现稳健增收增利，但利润端受投流费用上涨和国际品牌竞争加剧影响，整体分化加剧，部分品牌呈现增收不增利趋势。毛戈平26H1营收32.67亿元（同比+26.2%），利润8.07亿元（同比+20.3%）；上美股份26H1营收37.56亿元（同降8.6%），利润1.26亿元（同降77.4%）。
美妆行业细分板块发展趋势如何？
美妆行业细分板块发展趋势分化明显。品牌端，头部国货如珀莱雅表现稳健，电商份额稳居前列，多品牌梯队高速增长；部分品牌如上美股份主品牌阶段性承压。制造端，代工企业依托大客户订单实现营收增长，但原材料及加工竞争压缩溢价空间。医美板块，上游耗材企业因赛道供给扩容、竞争白热化承压；下游机构线下客流持续修复，消费复苏带动终端业务回暖。
报告重点分析了哪些美妆行业方向？
报告重点分析了美妆行业整体表现及细分板块。品牌端关注头部国货多品牌战略、新品迭代及出海进展，如珀莱雅主品牌止跌企稳、花知晓控股并表等。制造端关注代工企业营收增长与毛利率承压情况。医美板块分析上游耗材竞争加剧与下游机构客流修复的对比。同时对比了毛戈平、上美股份、林清轩等公司的26H1业绩数据。
当前美妆市场现状如何判断？
当前美妆市场现状呈现营收韧性但利润分化特征。品牌端头部国货凭借产品力和渠道优势稳健增长，但投流费用上涨和竞争加剧导致利润承压。制造端订单增长但利润空间受限。医美板块上游竞争激烈，下游消费复苏。整体看，行业经营质量持续优化，但结构性挑战突出，不同细分领域表现差异显著。
美妆行业研报存在哪些风险提示？
美妆行业研报提示的风险包括：品牌端投流费用持续上涨可能侵蚀利润，国际品牌竞争加剧对国货市场份额的挑战；制造端原材料价格波动及加工竞争加剧压缩毛利率空间；医美板块上游耗材赛道供给过剩导致价格战，下游机构客流修复仍需时间验证。此外，宏观经济波动对消费意愿的影响也需关注。