国金具身智能 Optimus量产V3供应商再定

研报指出V3已完成设计冻结，除外观美学及灵巧手细节优化外，供应链基本锁定。实际订单加速释放，8月正式开启EDI系统下单，核心供应商获得大批量订单，9月预计周产1k+，年底预计周产2500+。V3年内整体出货约1-2万台，主要用于机器人学院真机数据采集。

研报预计年底前开启V4迭代，供应链格局将迎来重构。V4的技术、新材料升级将是重要方向，相比V3，V4可能涉及更多创新技术突破。目前V3供应链已基本锁定，而V4的供应商格局和具体技术路线尚待观察，但新技术的应用将是关键。

数据是机器人大脑训练的关键瓶颈，多模态模型泛化至少需要上千万小时真机数据，而当前全球数据量仅数十万小时，供需缺口极大。北美数采设备及视频需求已逐渐外溢至国内，卡位核心设备和强仿真能力的公司有望率先受益。数据采集设备如相机、IMU等，以及提供数采服务的公司，均是行业关注重点。

研报建议重点布局机器人产业链，关注V3确定性供应商如nbhx、hsgf、拓普、三花等；关注V4潜在迭代方向，如轻量化材料【nbhx】、灵巧手【兆威机电】、视觉技术【奥比中光】等；关注数据采集产业链，如设备【奥比中光】（相机）、【芯动联科】、【华依科技】（IMU），以及数采服务【凡拓数创】、【阿尔特】、【尚品宅配】、【海天瑞声】等。

研报提示的风险包括机器人量产不及预期风险，技术路线变更可能导致现有供应商优势减弱，以及供应商主业业绩不及预期风险。此外，市场竞争加剧也可能影响供应链格局稳定性，需持续关注行业动态和技术发展趋势。