中国金茂2026年半年报点评：销售金额逆势提升，利润阶段性承压

中国金茂2026年半年报显示，公司上半年实现销售金额575亿元，同比提升8%，行业排名上升至第7位。主要亮点在于销售金额逆势提升，但归母净利润同比下降19.3%，主要受开发板块交付项目减少影响。公司强化精益管理，管理费用同比下降11%。物业投资板块毛利率高达80%，但整体销售毛利率下降4个百分点至12%

中国金茂背靠中国中化，聚焦核心城市土地获取，上半年获取12宗土地，补货294亿元，平均溢价率1.36%。房地产行业持续向核心城市集中，一二线城市签约占比达96%。行业整体面临政策调整和市场竞争加剧的挑战，但头部房企通过优化土储结构和融资成本控制，展现出较强的韧性

研报重点分析了中国金茂的土储结构优化和融资成本控制。公司上半年新增项目计容建筑面积约82万平方米，未售面积约2334万平方米，土储质量较高。计息银行贷款和其他借款合计1228亿元，较年底下降62亿，一年内到期占比20.8%，融资成本约为10.07亿元，同比减少17%

中国金茂2026年半年报显示，公司上半年实现营业收入214.18亿元，同比下降14.7%。销售毛利率下降4个百分点至12%，但销售金额同比提升8%，签约销售面积228万平方米，同比下降5%。一二线城市签约占比达96%，华北华东区域销售占比为81%。公司市场表现稳健，但受行业周期影响，交付和利润端仍面临压力

研报提示中国金茂面临的主要风险包括：房地产行业政策风险，政策调整可能影响市场预期和销售节奏；销售改善不及预期，行业竞争加剧可能导致销售面积和金额增长放缓；土地市场竞争加剧，核心城市土地溢价率上升可能增加拿地成本