开源证券银行业 银行资负精选1大行负债压力来源与资产决策扰动

这份研报主要分析了大型银行负债稳定性面临的挑战。尽管存贷差保持高位，但负债结构存在问题，缺乏稳定长钱。核心存款增长不理想，同业负债占比提高，存款非银化趋势加剧负债稳定性削弱。报告指出，银行司库管理目标排序为缺口管理、指标管理和成本管理，当前以弥补中长期资金缺口为主要目标。

银行业未来发展趋势显示，大型银行负债端策略转向“短存款长资金”，通过拉长同业存单期限和发行长期大额存单来匹配长期债券。同时，贷款投放受限，银行通过购买债券维持资产规模稳定，但期限错配风险需关注。未来银行扩表动力可能转向债券，小行受限于负债结构和市场环境，可能面临缩表压力。

报告中重点分析了银行负债端和资产端的决策扰动。负债端方面，报告关注核心存款增长不理想、同业负债占比提高、存款非银化趋势加剧负债稳定性削弱等问题。资产端方面，报告指出银行转向购买债券维持规模稳定，但负债端约束导致期限错配风险。此外，报告还分析了银行司库管理目标排序和未来扩表动力可能转向债券等方向。

当前银行市场的现状显示，7月份银行体系超储率为1.28%，处于合理水平。但大行非银存款占比从2025年初至今趋势性上行，已达13%~14%，核心存款占比从今年年初的25.7%下降至最低水平。银行支付久期缺口拉长至0.84年，大行一级资本充足率紧贴监管上限。这些数据表明银行负债端存在一定压力，需要通过调整策略来应对。

这份研报的风险提示主要集中在银行负债端和资产端的期限错配风险。报告指出，银行通过购买债券维持资产规模稳定，但负债端约束导致期限错配风险。此外，未来银行扩表动力可能转向债券，小行受限于负债结构和市场环境，可能面临缩表压力。这些风险需要投资者关注，尤其是在评估银行股投资价值时。