伊利股份 20260830

公司上半年业绩情况

• 宏观经济环境: 社会消费品零售总额增长，消费者信心指数回升，乳制品消费量有所增长。国内生鲜乳价格企稳，供需矛盾缓解。
• 行业趋势: 产品均价仍处于低位，高品质产品和基础产品需求同步增长。龙头企业复苏节奏更快，竞争优势放大。
• 公司业绩: 上半年整体收入规模645亿元，同比增长4.1%。
  • 液体乳: 收入366亿元，市场份额稳居行业第一。经典品牌下发展鲜活系列新品，安慕希巩固常温酸奶领先优势，优酸乳推出新品，低温业务完善产品矩阵。
  • 奶粉及奶制品: 收入168.5亿元，同比增长1.6%。金领冠品牌表现亮眼，婴幼儿奶粉市场份额第一，成人奶粉市场份额领先，To B深加工业务实现双位数增长。
  • 冷饮: 实现双位数增长，市场份额稳居市场第一。
• 盈利能力: 净利润出现下滑，主要受澳优业务调整影响。毛利率提升，销售费用率下降，核心经营利润额和利润率提升。
• 下半年展望: 公司将继续在优势业务上引领行业，潜力业务上积极调整布局，争取实现比上半年更好的增长。全年收入目标保持中个位数增长，核心经营利润率继续提升。

投资者问答环节

• 业绩指引: 公司对下半年经营充满信心，预计常温奶部分增速提升，奶粉业务稳健，低温、奶酪、成人粉、冷饮等业务延续良好态势。全年收入目标保持中个位数增长，核心经营利润率继续提升。
• 常温液奶: 公司通过新鲜度战略、渠道结构优化和产品创新，实现了比行业更快的增长。未来将继续深化新鲜度战略，拓展新兴渠道，推出更多产品。
• 行业供需和奶价: 上半年奶牛存栏量下降，牛群结构优化，养殖户数量减少，行业集中度提升。乳制品需求量增长，国内乳深加工产业发展拓展了乳品消费场景。预计下半年奶价同比稳步上升，行业供需逐步进入平衡。
• 婴幼儿奶粉: 公司通过配方升级、优化品类结构、供应链管理和会员营销提升运营效率。金领冠品牌市场份额持续提升，澳优市场份额也在提升。公司将持续赋能澳优，助力其经营效率恢复。
• 低温业务: 公司凭借战略定力、精准布局和产品创新，实现了低温业务的较快增长。未来将继续加大投入，坚持高质量发展路径。
• 深加工业务: 公司深加工业务稳步推进，产品品类持续扩张，竞争优势持续加强。未来将继续完善产品矩阵，拓展渠道，实现双百亿目标。
• 成人营养品: 公司将成人营养品分拆成独立事业部，通过产品力领先、多元化产品布局和体系化建设，持续提升市场份额。未来将继续推动品类结构升级，培育电商自营运营能力。
• 冷饮: 公司冷饮业务实现双位数增长，主要得益于产品创新、新场景打造和渠道拓展。未来将继续拓展新兴渠道，提升产品结构。
• 国际化: 公司国际化业务稳步推进，东南亚冷饮业务增长，婴儿粉业市场份额提升。未来将继续拓展东南亚市场，推进新西兰市场高附加值产品和原料战略。
• 股东回报: 公司推出回购注销方案，表达对业绩修复和经营稳定的信心。未来将继续保持75%以上的分红率，努力给投资者更好的回报。