味知香 20260830 导读

公司业绩与未来规划

2026年上半年，味之香实现营业额3.45亿元，同比增长0.69%；净利润4178万元，同比增长28.89%。业绩增长主要得益于前端拓展（C端城市合伙人、新店开发、老店提升及抖音直播）和批渠道签约开发（覆盖四省十八市），商超渠道拓展至南北地区。中后台通过采购优化、生产工艺改进及管控降本增效，实现毛利率提升。

业绩展望与开店计划

公司下半年将提升收入和开店增速，预计三季度末至四季度商超和批发渠道增量明显。利润端表现良好，全年目标概率较大，轻资产模式有望实现大增长，预计增量在三季度末至四季度。新业务谈判将带来业绩贡献。

毛利率提升策略与供应链优化

Q2毛利率提升主要措施包括工艺整合、柔性供应链建设与供应商合作。通过优化生产工艺、机器替代人工、提前索价等手段控制成本，并与供应商达成长期订货协议，通过批量采购降低成本，适当调整终端价格利于消费者，共同推动毛利率提升。采购环节节约约1个点利润。

成本与毛利率分析及下半年采购展望

成本端幅度更大，终端利润及毛利率提升。牛肉价格高位但库存充足，猪肉价格便宜且已讨论最终让利，整体库存稳定。收入端上半年平稳，二季度价格略升量微降，牛肉量少调整，鱼虾稳销减约20吨。下半年牛肉价格高位稳定，猪肉价格持低位，水产价格持续下降，稳产将继续。

商超业务与钱大妈合作进展及批发业务增长策略

商超业务二季度放缓原因在于精力主要放在其他新客拓展上，预计九月或四季度放量。钱大妈合作进展良好，九月将供货。批发业务Q2增长良好，持续性待察。教育系统餐客拓展空间尚可，公司持续观察。

教育系统市场拓展策略与空间分析

教育系统市场拓展空间广阔，尤其江浙地区市场潜力大，已成功拓展至沪区，未来可能拓展至全国。Q2表现突出。

公司费用增长分析与未来展望

Q2销售与管理费用率提升主要由于股票期权激励计划实施和架构调整。全年费用投放节奏将随收入增长，费用率下降，展望全年费用投放节奏及中期费用率水平。

门店收入下滑与未来开店计划探讨

门店收入下滑原因主要为新开有限量加盟店和市人流量下滑。公司通过软实力帮扶、抖音扶持等措施提升老店。熟食店目前仅两专产品，计划明年产品定型后行稳进扩张。开店计划较为谨慎。

魏志祥业务结构调整与盈利分析

魏志祥业务结构调整重点讨论B端与C端的利率差异，后者差距不大。批发、超市渠道盈利水平不同，抖音直播等新方式引入。所得税率波动主要由于产品深加工结构影响，深加工品税率高于粗加工品。