大消费行业周报（9月第1周）：离境退税通办落地

大消费行业周报（9月第1周）

一、市场周度回顾

上周（8/31-9/4），大消费板块多数行业上涨。具体涨跌幅如下：

• 食品饮料：+1.47%（会稽山领涨，+24.52%）
• 家用电器：+1.01%（亿田智能领涨，+40.33%）
• 纺织服饰：-0.22%（九牧王领涨，+25.12%）
• 商贸零售：+1.82%（国芳集团领涨，+51.68%）
• 社会服务：+1.11%（豆神教育领涨，+37.22%）
• 美容护理：+1.18%（丸美生物领涨，+19.07%）

领跌个股：

• 一鸣食品：-11.97%
• 立霸股份：-9.51%
• 深中华A：-16.86%
• 锦和商管：-9.61%
• 实朴检测：-9.92%
• 华业香料：-4.68%

二、行业要闻及重点公司公告

2.1 行业要闻

• 消费扩容升级政策：商务部等七部门发布《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》，提出2030年社零总额达60万亿元目标，重点培育绿色、智能、健康三大十万亿级消费市场。政策核心在于“结构升级”，聚焦智能消费、绿色消费、健康消费，利好相关细分赛道龙头企业。
• 离境退税通办落地：9月1日起，离境退税“即买即退”全国通办实施，优化入境消费体验，降低退税成本，预计将释放境外旅客消费潜力，利好核心商圈零售、旅游产业链。
• 其他要闻：包括贵州酒博会、宠物食品融资、鞋包服饰时尚展览会、孟加拉国出口数据、胖东来经营数据、宜家降价、希音港交所上市、消费扩容升级政策细节、天猫美妆行业数据等。

2.2 公司公告

• 山西汾酒：上半年营收210.44亿元，同比下降12.18%；归母净利润64.39亿元，同比下降24.29%。公司处于渠道去库存阶段。
• 五粮液：截至8月31日累计回购14,707,406股，占总股本0.3789%，累计支付金额约11.01亿元。回购方案金额区间为80亿—100亿元，用于减少注册资本。
• 美的集团：截至8月31日累计回购99,797,967股，占总股本1.31%，累计支付金额约80.20亿元。
• 海尔智家：截至8月底累计回购94,444,289股，占总股本1.007%，累计支付金额约19.77亿元。

三、研究结论

• 政策利好消费升级赛道：智能消费、绿色家电、健康消费品等高景气细分领域将受益于政策支持，建议重点布局。
• 离境退税政策提振入境消费：政策落地将优化入境消费体验，短期看政策红利逐步释放，中长期效果取决于退税商店扩容和服务标准化进度。
• 风险提示：经济复苏、政策效果不及预期、行业竞争加剧等。

四、风险提示

经济复苏、政策效果不及预期、行业竞争加剧等。