动力煤周报：电厂日耗上升 现货价格企稳

请务必阅读最后重要事项 第1页 动力煤周报：电厂日耗上升 现货价格企稳 （评级：震荡） 内容摘要： 本周动力煤震荡反弹，并且一度触及650一线。现货方面，港口煤炭报价止跌企稳，环渤海动力煤价格指数降幅收窄。港口方面，秦皇岛港库存高位震荡。随着供暖季的到来，下游电厂补库需求渐强，船舶拉运较为积极，煤炭日耗量也有所增加，存煤可用天数下降到18天左右。目前盘面上行动能犹存，上方面临650一线压力位，预计短期震荡格局不变，重心将有所上移。 动力煤周报Steam Coal WeeklyReport 作者：能源化工组 胡彬 执业编号：F0289497（从业）投资咨询证号：Z0011019 联系方式：010-68576697/ hubin1@foundersc.com 成文时间：2020年11月9日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、本周行情及盘面回顾 图1-1：动力煤主力合约小时K线走势图 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 本周动力煤主力合约1801震荡反弹，周五收盘在648.4元/吨，周涨幅2.34%。 二、本周动力煤基本面回顾 请务必阅读最后重要事项 第3页 图2-1： 2017 主要港口动力煤成交最新价格及其变动 资料来源：秦皇岛煤炭网、方正中期研究院整理 图2-2：近年环渤海动力煤价格指数走势图 图2-3：近年秦皇岛港5500卡动力煤平仓价 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 本报告期（2017年11月15日至11月21日），环渤海动力煤价格指数报收于576元/吨，环比下降1元/吨，指数连续七期下降，累计跌幅10元/吨。 从环渤海六个港口交易价格的采集计算结果看，本报告期，24个规格品中，价格下降的规格品数量有8个，跌幅为5-10元/吨，其余16个环比持平。 本周期环渤海地区动力煤市场报价更趋分散，价格重心继续下移，价格指数继续下降。分析认为，环渤海动力煤市场仍处于深度调整期： 请务必阅读最后重要事项 第4页 1、煤炭需求格局更趋宽松。10月份，火电发电量同比下降2.8%，连续两个月同比下行且降幅环比扩大2.3个百分点，而同期水电同比增长速度达到16.9%。水电不足，火电超发的需求格局正在快速扭转。另外近期环渤海地区的“气代煤”及高耗能行业限产也为煤炭冬季需求高峰腾挪了更多空间。 2、煤炭供应较有保障。11月以来，晋陕蒙主产地煤矿复产增多，产能释放平稳，上游库存开始累积，坑口煤价出现松动。这在补充沿海市场货源的同时也对下水煤价形成压力。 3、沿海市场煤炭库存较为充裕。截至11月21日，环渤海港口（秦、唐、沧）煤炭库存1738万吨，沿海主要电厂存煤也在1260万吨以上。煤炭库存继续支撑消费方减缓与压价采购，进一步强化市场看空预期。 4、政策为保供稳价护航。临近年末，保供稳价政策进一步显效，强化长协供应、促进产能释放、防范囤煤与哄抬价格的政策合力正在形成，对市场预期起到了极强的导向作用。 5、消费高峰临近，动态平衡加强。随着全国范围取暖用能需求的增加，煤炭冬季消费高峰逐步临近。但在一定库存与政策的支撑下，消费企业扩大库存的需求并未明显释放，更加注重采购与耗煤的动态均衡，这也导致煤价在传统消费旺季的运行更加平稳。 沿海航运市场方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，本报告期（2017年11月15日至11月21日），国内海上煤炭运价指数继续上涨，11月21日运价指数报收于1409.26 点，与11月14日相比，上行110.5点，涨幅为8.51% 。 具体到部分主要船型和航线，11月21日与11月14日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价上行4.1元/吨至60.9元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价上行3.6元/吨至51.5元/吨；秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶的煤炭平均运价上行4.4元/吨至59.1元/吨。 图2-4：近年秦皇岛港煤炭库存变动情况 图2-5：近年六大发电集团煤炭库存及可用天数 请务必阅读最后重要事项 第5页 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 图1-1：近年六大发电集团日耗煤量合计 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第6页 本周期（11月14日至11月20日），环渤海个别港口仍有较短时间封航，但多数时间天气均保持良好，进出作业量均小幅回升，总场存波动运行。 秦港方面，周初大秦线检修已进入收尾工作，调进量继续低位运行，后期随着检修的结束，铁路运力逐渐恢复，调进量稳步回升至60万吨以上，日均调进量较上周上涨5万吨左右；调出量方面，本周秦港期内受大风天气影响，有短暂封航，单日调出小幅下降，但随着天气的转好，装船效率恢复正常，此外，下游电厂日耗的上涨也带动用煤需求逐渐好转，在港锚地船由上期日均68艘上涨至86艘，反映出当前下游拉运正呈缓慢回升态势，本周日均调出上涨4万吨至57万吨左右；库存方面，随着调进的逐渐恢复，秦港场存稳步上行。截至11月20日，秦港锚地船90艘，场存重回700万吨以上到达701万吨。 周边港口方面，本周国投曹妃甸调进量稳步运行于14万吨左右，与上周变化甚微；调出量小幅上涨4万吨左右至16万吨。在调进量不及调出量的背景下，场存延续下行态势。截至11月20日，国投曹妃甸港存301.7万吨；京唐港（包括京唐老港、国投京唐港、京唐港36-40码头）存煤合计344.6万吨，较上周同期上涨2.8万吨。 本周期，沿海六大电厂日均耗煤量回升至60万吨以上至61万吨，库存小幅上涨至1300万吨上下，存煤天数21天。日耗与库存的同步增加说明目前随着冷空气影响的逐渐增加，居民供暖用电需求开始逐渐显现，电厂已有补库现象。而随着季节对用电量的进一步提振以及水电发力的逐步减弱，下游煤电需求有望继续增加，同时随着大秦线检修后铁路调进的逐渐恢复，港口运输正呈回暖态势。 三、下周展望及操作策略 本周动力煤震荡反弹，并且一度触及650一线。现货方面，港口煤炭报价止跌企稳，环渤海动力煤价格指数降幅收窄。港口方面，秦皇岛港库存高位震荡。随着供暖季的到来，下游电厂补库需求渐强，船舶拉运较为积极，煤炭日耗量也有所增加，存煤可用天数下降到18天左右。目前盘面上行动能犹存，上方面临650一线压力位，预计短期震荡格局不变，重心将有所上移。 请务必阅读最后重要事项 第7页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜外大街甲34号方正证券大厦2楼东侧 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-68578010、68578867、85881117 传真：010-68578687 邮编：100037 方正金融，正在你身边。