关注银行理财增量对中长期转债估值的支撑

银行理财规模增长为中长期转债估值提供支撑。2026年6月末银行理财存续规模达33.66万亿元，同比上升9.7%，创近年新高。理财配置结构变化显示，对基金投资占比显著上升，但对权益资产投资占比仍较低。权益类和混合类产品合计占理财规模的3.45%，较2024年末有所提升，显示对含权资产配置力度增强。若投资者对中长期股市乐观，银行理财或继续增加含权资产配置，转债作为核心含权资产将获得支撑。

银行理财行业呈现规模增长和配置结构优化的趋势。2026年6月末银行理财存续规模达33.66万亿元，同比上升9.7%，创近年新高。25年以来，理财产品对基金投资占比从2.32%升至6.28%，权益类和混合类产品合计占理财规模的3.45%，较2024年末有所提升，显示对含权资产配置力度增强。这一趋势为含权资产如中长期转债提供配置空间。

报告重点分析了银行理财增量对中长期转债估值的支撑作用，以及含权资产配置趋势。研究指出，银行理财规模增长和配置结构优化为转债估值提供支撑。权益类和混合类产品占比提升，显示对含权资产配置力度增强。报告还分析了市场与小盘风格机会，以及转债估值与收益的关系，建议关注科技成长、高端制造和经济复苏领域的转债标的。

当前市场呈现波动上升态势，但科技板块中长期机会看好，中证2000等小盘风格可能体现超额收益。银行理财规模增长和配置结构优化为含权资产提供支撑，转债估值相对价值改善。近期转债估值回落，若估值修复且小盘风格走强，转债资产或跑赢沪深300等宽基指数。市场整体对中长期股市乐观情绪增强，为转债估值提供支撑。

研报提示估值压缩风险和个股业绩波动风险。股票市场预期扭转可能导致资金减配转债，影响估值和走势。经济慢复苏下，上市公司业绩不确定性可能影响股价和转债价格。此外，含权资产配置力度仍需关注，权益类和混合类产品占理财规模比例仍较低，资金流向存在不确定性。需警惕市场情绪变化对转债估值的传导影响。